USD/JPY ha rallentato dopo il rialzo nella sessione asiatica verso 157,10, arretrando dal massimo di due settimane segnato venerdì in seguito all’aumento dei tassi dal tono dovish della Bank of Japan. Il cross scambiava in area 156,75, con un’impostazione di breve sostenuta dalla divergenza di politica monetaria dopo che la BoJ ha portato il tasso di riferimento a breve a un massimo da 31 anni. Tuttavia, la spaccatura del voto (7-2) e i dati che mostrano un lieve raffreddamento dell’inflazione di agosto hanno smorzato le attese di una stretta più rapida, pesando sullo yen e mantenendo il cambio ben supportato.
Il dollaro ha trovato sostegno mentre le tensioni in Medio Oriente hanno mantenuto elevato il premio per il rischio geopolitico: i ribelli Houthi filo-iraniani in Yemen hanno dichiarato di aver colpito sabato obiettivi sensibili a Riad con missili e droni, mentre l’Iran ha elencato sette condizioni per riavviare i colloqui con gli Stati Uniti. Anche l’orientamento hawkish della Fed, che segnala almeno un ulteriore rialzo dei tassi quest’anno, ha fornito supporto, sebbene le voci su un possibile nuovo intervento giapponese dopo il “rate check” di venerdì abbiano limitato i guadagni. Sul piano tecnico, la resistenza si colloca sulla SMA a 200 periodi nel grafico a 4 ore a 157,61 e sul livello di Fibonacci 61,8% a 157,49; una rottura aprirebbe spazio verso 158,75 e poi 160,36, mentre i supporti si trovano a 156,60, 155,72, 154,62 e 152,85.
Rischi di intervento e strategie di copertura
Dovremmo monitorare attentamente la coppia USD/JPY mentre oscilla intorno a 156,75, appena sotto il recente massimo di due settimane a 157,10. Sebbene il momentum di breve favorisca i compratori, dobbiamo prepararci a movimenti improvvisi legati al recente rialzo dei tassi della Bank of Japan. Storicamente, ogni volta che lo yen si indebolisce oltre quota 157, il rischio di un intervento ufficiale del governo aumenta in modo significativo.
Per gestire il rischio, va ricordato che in passato il governo giapponese ha speso la cifra record di 9,8 trilioni di yen (circa 62 miliardi di dollari) in un solo mese per difendere la valuta durante fasi di indebolimento simili. Questo precedente suggerisce di valutare l’acquisto di opzioni put out-of-the-money su USD/JPY per coprirsi da un calo improvviso e marcato. Con la Media Mobile Semplice a 200 periodi che limita l’upside a 157,61, lo spazio per ulteriori rialzi appare al momento fortemente compresso.
Differenziali di rendimento, geopolitica e trigger tecnici
Suggeriamo inoltre di tenere sotto stretta osservazione il differenziale dei tassi, poiché la Federal Reserve resta su posizioni hawkish mentre l’inflazione domestica giapponese sta rallentando. Attualmente, l’ampio spread di oltre 300 punti base tra i Treasury decennali USA e i titoli di Stato giapponesi continua a sostenere il dollaro USA. Tuttavia, l’escalation delle tensioni in Medio Oriente e l’incontro di giovedì tra il presidente Trump e Xi Jinping potrebbero innescare improvvisi flussi “risk-off” a favore dello yen.
Per le strategie di derivati di breve termine, dovremmo concentrarci sui livelli tecnici chiave per posizionare opzioni barrier e stop-loss. Se il prezzo rompe in modo deciso sopra l’area di resistenza densa a 157,49, ci si può attendere una rapida salita verso 158,75 e potenzialmente 160,36. Al ribasso, i livelli di supporto a 156,60 e 155,72 possono essere utilizzati per fissare obiettivi di profitto su posizioni short.
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