La sterlina ha ceduto terreno contro il dollaro USA, con il GBP/USD in lieve calo a circa 1,3390 nelle contrattazioni asiatiche dopo i piccoli guadagni della sessione precedente. Il dollaro ha tenuto bene, mentre i mercati si sono orientati verso un sentiero della Federal Reserve più hawkish dopo il rialzo di 25 punti base della scorsa settimana, il primo in tre anni, volto a frenare l’inflazione e accompagnato da indicazioni su ulteriori mosse. Il pricing per la riunione di ottobre è cambiato: la probabilità implicita di un nuovo rialzo è salita a quasi il 56,5%, dal quasi 42,5% di una settimana prima, secondo il CME FedWatch.
Nel Regno Unito, il contesto politico è stato descritto come di supporto, con una fiducia persistente nell’impostazione fiscale del governo che offre un cuscinetto anche mentre i trader valutano i segnali della Bank of England. Il punteggio FXS Speechtracker è salito a 7,2 rispetto a una media storica di 6,6, mentre la BoE ha avvertito che i rischi per l’inflazione sono orientati al rialzo e prevede un CPI oltre il 4% a inizio 2027 rispetto a un picco precedentemente indicato del 3,2%. Tre membri hanno votato per un aumento immediato al 4%, sebbene la maggioranza abbia mantenuto il tasso al 3,75%; la politica resta condizionatamente orientata verso un ulteriore inasprimento poiché il PIL del Q3 è stato dello 0,4%, il QT è fissato a 46 miliardi di sterline l’anno e le aste di gilt dell’APF sono sospese fino ad aprile 2027.
Forza del dollaro e divergenza di policy
Stiamo vedendo la sterlina britannica oscillare intorno a 1,3390 mentre subisce una forte pressione da una Federal Reserve hawkish. Con la Fed che ha effettuato il suo primo rialzo dei tassi in tre anni e ha segnalato che ne seguiranno altri, il dollaro USA sta accumulando un solido slancio. Questo scontro di politica monetaria tra Stati Uniti e Regno Unito offre ai trader di derivati un’ottima configurazione per operazioni tattiche nelle prossime settimane.
Le probabilità di mercato di un ulteriore rialzo dei tassi USA in ottobre sono balzate al 56,5%, dal 42,5% di appena una settimana fa. Storicamente, cambiamenti rapidi delle aspettative sui tassi come questo tendono a spingere al rialzo il Dollar Index, poiché i trader prezzano condizioni più restrittive. Riteniamo che acquistare opzioni put GBP/USD a breve scadenza sia un modo efficace per negoziare questo rafforzamento del dollaro.
Orientamento della BoE e strategie sulla volatilità
Nel frattempo, la Bank of England sta affrontando rischi di inflazione al rialzo, avvertendo che il CPI potrebbe superare il 4% entro l’inizio del 2027. Nonostante tre policymaker abbiano votato per un rialzo immediato dei tassi, la banca ha mantenuto il tasso chiave al 3,75% per gestire con attenzione i rischi legati al bilancio. Questo approccio più lento e graduale implica che la sterlina probabilmente resterà indietro rispetto al biglietto verde, più reattivo.
Per muoversi in questo contesto, dovremmo considerare strategie sulla volatilità come gli straddle long prima delle prossime riunioni delle banche centrali. Guardando a periodi simili di divergenza monetaria, gli indici di volatilità valutaria spesso aumentano di oltre il 12% nelle settimane che precedono decisioni di policy rilevanti. Utilizzando queste opzioni, possiamo intercettare profitti da ampi movimenti di prezzo indipendentemente da quale valuta prenda il sopravvento.
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