USD/CHF ha rallentato venerdì, mentre il Dollaro USA perdeva slancio in vista del weekend, con prese di profitto dopo una settimana solida sostenuta dal rialzo hawkish dei tassi della Federal Reserve di 25 punti base, che ha portato il corridoio al 3,75%–4,00%. Il cross scambiava intorno a 0,8220 dopo essere brevemente salito sopra 0,8250 all’inizio della settimana, massimo da maggio 2025. Il Dollar Index ha toccato un massimo di sette settimane prima di ripiegare verso 100,26 dal picco intraday di 100,56. Sul fronte dei tassi, il rendimento del Treasury USA a 10 anni si è mantenuto vicino al 5,00%, a ridosso del massimo del 2007 a 5,04% segnato in settimana.
I rendimenti sono stati sostenuti da prezzi del petrolio robusti, mentre la guerra in Medio Oriente ha mantenuto elevati i rischi per l’offerta energetica. Il dot plot della Fed ha mostrato che 16 membri su 18 si attendono almeno un ulteriore rialzo entro fine anno, mentre i dati recenti sono stati citati come indicativi di un’inflazione sopra il 3%. Nonostante ciò, la coppia restava avviata verso il quarto rialzo settimanale consecutivo, riflettendo in larga misura la debolezza del Franco svizzero, con la Banca nazionale svizzera che mantiene il tasso guida a zero e i mercati in attesa della decisione della prossima settimana. Separatamente, l’utilizzo del Franco nelle operazioni di carry trade è aumentato, poiché la normalizzazione della politica della Bank of Japan e tassi giapponesi più elevati hanno ridotto l’attrattiva dello Yen come valuta di finanziamento.
Strategie di trading in derivati su USD/CHF
Raccomandiamo ai trader di derivati di sfruttare questo temporaneo arretramento a 0,8220 per costruire esposizione long tramite bull call spread su USD/CHF. Con la Federal Reserve che ha spinto il tasso di riferimento nel range 3,75%-4,00%, l’allargamento del differenziale rispetto al tasso svizzero allo 0% favorisce nettamente il dollaro. L’acquisto di opzioni call con strike vicino a 0,8300 consente di catturare la prossima gamba rialzista limitando al contempo il rischio di ribasso.
In vista della cruciale decisione di politica monetaria della Banca nazionale svizzera la prossima settimana, la volatilità implicita di breve sul mercato delle opzioni USD/CHF è salita verso il 7,2%. Possiamo approfittare di questo contesto di opzioni più care vendendo opzioni put sul Franco svizzero fuori dal denaro. Questa strategia permette di incassare premi interessanti, posizionandosi al contempo per un’ulteriore debolezza del Franco.
Principali driver di mercato e opportunità di carry trade
Occorre inoltre monitorare attentamente il rendimento del Treasury USA decennale mentre testa il livello chiave del 5,00%. Rendimenti elevati sono sostenuti da un comparto energetico solido, con il Brent che resta tonico intorno a 78 dollari al barile in un contesto di preoccupazioni geopolitiche. Questo sfondo favorevole ai rendimenti implica che il Dollaro USA dovrebbe rimanere ben supportato contro le valute a minore rendimento nelle prossime settimane.
Infine, consigliamo di utilizzare il Franco svizzero come principale valuta di finanziamento nelle strategie di carry trade. Poiché i rialzi dei tassi della Bank of Japan hanno reso lo Yen più costoso da prendere a prestito, il Franco a tasso zero è ora la valuta di funding preferita dal mercato. Vendendo a termine il Franco svizzero contro il Dollaro USA ad alto rendimento, è possibile catturare guadagni più regolari grazie all’ampliamento del differenziale dei tassi.
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