La Sterlina ha ridotto i guadagni iniziali dopo aver toccato un massimo intraday a 1,3375 sulla scia di dati sulle vendite nel Regno Unito più forti delle attese, con lo slancio che si è affievolito nel corso della sessione. GBP/USD era in ultima battuta a 1,3356, in calo dello 0,03%, restituendo parte del balzo precedente.
Il pricing di mercato si è spostato dopo che indiscrezioni su uno shock dell’offerta di petrolio hanno spinto il greggio al rialzo, riaccendendo i timori di un’inflazione elevata. Il movimento dell’energia ha aggiunto pressione al cross e ha attenuato la reazione al dato britannico.
Mercati energetici e rischi inflazionistici
Stiamo vedendo la Sterlina faticare a mantenere i guadagni in area 1,3375 mentre le quotazioni globali del Brent risalgono verso 83 dollari al barile a causa di improvvise minacce all’offerta. Questo shock energetico potrebbe facilmente interrompere i progressi del Regno Unito nel mantenere l’inflazione CPI vicino alla recente media del 2,2%. Per i trader in derivati, riteniamo che questo sia il momento di orientarsi verso strategie basate sulla volatilità per sfruttare il brusco cambiamento nelle aspettative di politica monetaria.
Strategie in derivati su GBP e greggio
Con GBP/USD a 1,3356, suggeriamo l’acquisto di straddle a breve scadenza per trarre beneficio dalle oscillazioni attese nel cambio. La volatilità implicita sulle opzioni GBP a un mese, storicamente, è balzata fino al 18% in fasi analoghe di timori inflazionistici guidati dalle commodity. Sfruttare prezzi delle opzioni ancora contenuti prima che il mercato incorpori pienamente questi rischi inflazionistici offre un rapporto rischio/rendimento interessante.
Dovremmo inoltre bilanciare l’impostazione acquistando opzioni call out-of-the-money sui future del Brent per coprire l’esposizione valutaria. Quando i prezzi del petrolio salgono di oltre il 5% in una singola settimana, la conseguente pressione sulla bolletta delle importazioni del Regno Unito storicamente pesa sulla Sterlina. Aggiungere queste call sull’energia ai portafogli ci proteggerà nel caso in cui i timori inflazionistici si intensifichino e la Sterlina scenda ulteriormente.
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