EUR/USD ha chiuso la settimana sotto 1,1500, mantenendosi appena sopra un minimo di diverse settimane a 1,1454, dopo che la Federal Reserve ha alzato i tassi di 25 pb portando il Fed Funds Target Range al 3,75%–4,00%. L’inflazione è sopra l’obiettivo della Fed da marzo 2021 e, pur attenuandosi fino al 2025, le rinnovate pressioni sono state collegate a uno shock energetico legato all’allargamento del conflitto in Medio Oriente. Le perturbazioni nello Stretto di Hormuz hanno concentrato l’attenzione sulle rotte di approvvigionamento; prima delle ostilità, circa il 25% del greggio globale e dei prodotti petroliferi transitava attraverso il passaggio, e oltre l’80% di questi flussi riforniva i Paesi asiatici. Il Summary of Economic Projections ha indicato probabilità più elevate di ulteriori rialzi prima della fine dell’anno, mentre il presidente Kevin Warsh ha ribadito l’obiettivo di inflazione al 2% e non ha fornito indicazioni prospettiche.
Con le decisioni delle banche centrali in larga parte già incorporate, l’attenzione torna su petrolio, interventi di esponenti Fed e BCE e sugli indici PMI preliminari di settembre attesi mercoledì da S&P Global e dalle banche locali. Sui grafici, EUR/USD scambia in area 1,1470 e si colloca sotto la SMA a 100 giorni a 1,1548, la SMA a 20 giorni a 1,1593 e la SMA a 200 giorni a 1,1629, mentre il cambio è anche sotto la SMA a 20 settimane a 1,1543 ma sopra le SMA a 100 e 200 settimane a 1,1349 e 1,1087. L’RSI è intorno a 44, con supporto in area 1,1450 e poi attorno a 1,1350; le resistenze sono viste a 1,1543, 1,1600, 1,1629 e al massimo di agosto a 1,1710.
Outlook per EUR/USD e strategie su derivati
Suggeriamo ai trader in derivati di prepararsi a una prosecuzione della pressione ribassista su EUR/USD, alla luce della recente chiusura sotto la soglia di 1,1500. Gli operatori dovrebbero valutare l’acquisto di opzioni put a breve scadenza con strike mirati al livello di supporto critico di 1,1350. Gli indicatori tecnici mostrano un’accelerazione della dinamica di vendita, che storicamente precede un test dei minimi plurimensili.
Mercati energetici, rischio tassi e gestione del rischio
È necessario monitorare da vicino le oscillazioni del prezzo del petrolio, poiché qualsiasi escalation in Medio Oriente si tradurrà direttamente in forza del dollaro USA attraverso i canali inflazionistici. Lo Stretto di Hormuz resta un enorme collo di bottiglia geopolitico, con la U.S. Energy Information Administration che segnala come oltre 20 milioni di barili al giorno—circa il 20% dei consumi globali di petrolio—transitino lungo questa rotta. Opzioni call sui futures del greggio o posizionamenti long su proxy del USD restano particolarmente interessanti finché persistono i timori per l’offerta energetica.
Con la Federal Reserve che ha portato il tasso di riferimento nell’intervallo 3,75%–4,00%, riteniamo che il mercato delle opzioni stia ancora sottostimando la possibilità di un ulteriore rialzo dei tassi prima della fine dell’anno. Storicamente, quando la Fed assume un’impostazione hawkish durante shock di offerta energetica, la volatilità implicita delle principali coppie valutarie aumenta in modo significativo. Strategie sulla volatilità implicita, come long straddle su EUR/USD, potrebbero generare rendimenti robusti mentre i mercati oscillano tra titoli geopolitici e i prossimi dati macroeconomici.
Consigliamo di vendere call o di impostare bear call spread se EUR/USD tentasse un rimbalzo verso la media mobile semplice a 20 settimane a 1,1543. Al contrario, una chiusura netta sotto la zona di supporto a 1,1450 dovrebbe essere considerata un segnale forte per aumentare l’esposizione short in delta. Proteggere queste posizioni con stop-loss stretti in prossimità della media mobile a 200 giorni a 1,1629 aiuterà a limitare i rischi in questo contesto di trading altamente imprevedibile.
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