L’oro ha ripiegato dopo essersi avvicinato a 4.400 dollari venerdì, mentre l’impostazione hawkish della Federal Reserve ha sostenuto il Dollaro USA e mantenuto elevati i rendimenti dei Treasury, e un rimbalzo del petrolio ha inoltre pesato sul metallo. XAU/USD si attestava intorno a 4.354 dollari, in rialzo dello 0,29% nella giornata, dopo una settimana volatile in cui la Fed ha aumentato i tassi di 25 pb al 3,75%-4,00%, il primo rialzo dal 2023. L’oro è sceso a un minimo di oltre un mese a 4.235 dollari, mentre il Dollar Index (DXY) oscillava vicino a 100,50, prossimi ai massimi a sette settimane; le pressioni precedenti si sono attenuate quando il petrolio è sceso in seguito a notizie sul reindirizzamento delle esportazioni saudite e sugli interventi di riparazione dell’oleodotto East-West.
La Fed ha ribadito l’obiettivo di inflazione al 2% e il dot plot ha mostrato 16 membri su 18 che si aspettano almeno un ulteriore rialzo quest’anno, con la mediana delle stime sul tasso di policy al 4,1% per il 2026 e il 2027. I mercati prezzano circa il 55% di probabilità di una mossa a ottobre secondo il CME FedWatch Tool. Il West Texas Intermediate scambiava vicino a 97,20 dollari dopo essere rimbalzato da 94,63, mentre le restrizioni al traffico nello Stretto di Hormuz hanno compensato le notizie sull’offerta; il rendimento del 10 anni era intorno al 4,99%, in aumento di circa l’1% e vicino al picco del 2007 del 5,04%. Sul piano tecnico, XAU/USD è sotto la SMA a 20 periodi a 4.422 dollari; il MACD è negativo, l’ADX è a 16 e l’RSI è vicino a 51, con resistenze a 4.422, 4.500 e 4.654 dollari e supporti a 4.189 e 4.000 dollari. Il calendario della prossima settimana è leggero, ma l’attenzione è rivolta agli interventi dei membri della Fed e a un incontro, riportato da Reuters, tra Trump e i rappresentanti del Consiglio di Cooperazione del Golfo all’ONU martedì.
Short-Term Outlook and Trading Strategies
Riteniamo che i trader su derivati debbano prepararsi a un mercato in trading range con una lieve inclinazione ribassista nelle prossime settimane. Con l’oro in area 4.354 dollari e di fronte a una forte resistenza in corrispondenza della media mobile a 20 giorni a 4.422 dollari, il potenziale rialzista di breve appare limitato. Considerato il basso Average Directional Index a 16, che segnala una debole forza del trend, potremmo valutare strategie opzionali da mercato laterale come gli iron condor per incassare premio.
La pressione derivante dall’ultimo rialzo dei tassi della Federal Reserve al 3,75%-4,00% continuerà a gravare sul metallo prezioso. Storicamente, quando il rendimento del Treasury decennale si avvicina a soglie psicologiche chiave—attualmente in area 4,99%—gli asset senza rendimento come l’oro sono soggetti a liquidazioni consistenti. Suggeriamo l’acquisto di put a breve scadenza o l’utilizzo di bear put spread per puntare alla banda inferiore di Bollinger vicino a 4.189 dollari finché questi rendimenti elevati persistono.
I prezzi del petrolio in area 97,20 dollari, a causa delle interruzioni dell’offerta, mantengono ostinatamente elevate le aspettative di inflazione e i rendimenti obbligazionari. È necessario monitorare da vicino i prossimi incontri diplomatici a margine dell’Assemblea Generale delle Nazioni Unite la prossima settimana, poiché un eventuale alleggerimento delle tensioni geopolitiche potrebbe raffreddare i prezzi del petrolio. Se le pressioni energetiche dovessero attenuarsi, i trader potrebbero passare a call calendar spread per posizionarsi in vista di un possibile recupero verso fine ottobre.
Long-Term Structural Support
Nonostante la volatilità di breve periodo, la tesi strutturalmente rialzista sull’oro resta sostenuta da una robusta domanda delle banche centrali. I dati storici mostrano che gli acquisti netti delle banche centrali sono rimasti con continuità sopra la soglia di 1.000 tonnellate negli ultimi anni, mentre i Paesi diversificano le riserve. Raccomandiamo di sfruttare eventuali correzioni più profonde verso il principale supporto orizzontale a 4.000 dollari per accumulare call a lunga scadenza in ottica dei prossimi 12 mesi.
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