La Bank of England ha mantenuto il Bank Rate al 3,75% con un voto di 6–3, avvertendo però che il quadro dell’inflazione è diventato più impegnativo. Le ultime proiezioni indicano un CPI intorno al 3,75% nel Q4 e, dopo un ulteriore aumento, leggermente sopra il 4% a inizio 2027, un percorso in larga parte legato a prezzi energetici più elevati. Ciononostante, la Bank ha affermato che finora vi sono poche evidenze di significativi effetti di “secondo giro” su salari e prezzi.
La sterlina si è indebolita mentre i gilt hanno segnato un rally, con i rendimenti trentennali in calo di circa 12 pb dopo che la BoE ha rivisto il programma di QT e ha sospeso per sei mesi le vendite attive di gilt. I mercati prezzano quasi 100 pb di tightening fino a luglio 2027, fattore che potrebbe limitare un ulteriore sostegno derivante dalle sole attese sui tassi; resta inoltre centrale il confronto con il percorso di politica monetaria della Fed. GBP scambiava da ultimo intorno a 1,3360; l’RSI è entrato in area di ipervenduto mentre il momentum è virato al ribasso, con resistenze a 1,3420 e 1,3480, e supporti a 1,3310 e 1,3270.
Strategie di trading su gilt e valuta
Raccomandiamo ai trader su derivati di puntare su posizioni lunghe nei future sui gilt oppure di acquistare opzioni call sul debito sovrano britannico per capitalizzare la pausa della Bank of England nelle vendite attive di gilt. Con la banca centrale che interrompe le dismissioni di asset per i prossimi sei mesi, i prezzi obbligazionari beneficiano di un supporto strutturale immediato, come evidenziato dal recente calo di 12 punti base dei rendimenti trentennali. Storicamente, le pause nel quantitative tightening riducono la pressione dell’offerta, rendendo le opzioni su gilt a lunga duration uno strumento interessante per catturare ulteriori discese dei rendimenti.
Per i trader valutari, suggeriamo strategie di breve termine per sfruttare le condizioni di ipervenduto della sterlina in area 1,3360. Sebbene un rimbalzo tecnico intraday verso la resistenza a 1,3420 sia altamente possibile per via dei livelli di ipervenduto dell’Indice di Forza Relativa (RSI), il momentum giornaliero più ampio rimane solidamente ribassista. I trader dovrebbero valutare l’acquisto di opzioni put o l’impostazione di bear call spread qualora il cambio risalisse in prossimità della media mobile a 50 giorni in area 1,3480.
Prezzi di mercato e considerazioni di copertura
Dobbiamo inoltre prepararci alla realtà di lungo periodo secondo cui il mercato ha già incorporato quasi 100 punti base di rialzi dei tassi fino a luglio 2027. Con l’inflazione dei prezzi al consumo prevista in risalita al 3,75% nel quarto trimestre 2026 e oltre il 4% a inizio 2027, eventuali segnali di raffreddamento dei salari potrebbero innescare rapidamente una marcata revisione al ribasso di tali aspettative. Per coprirsi da questo rischio, consigliamo l’impiego di interest rate swap o di opzioni che beneficiano di una riduzione delle attese sui futuri rialzi dei tassi.
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