Le azioni asiatiche sono salite leggermente giovedì, seguendo i futures azionari statunitensi, mentre i mercati valutavano un orientamento più “falco” della Federal Reserve in vista di ulteriori decisioni delle banche centrali. La Bank of England dovrebbe definire la politica monetaria più tardi in giornata, mentre la Bank of Japan è ampiamente attesa a un aumento del costo del denaro al termine della sua riunione di due giorni venerdì. Negli Stati Uniti, la Fed ha votato all’unanimità per aumentare i tassi nella riunione di settembre, segnando il primo rialzo dal 2023, e il “dot plot” ha indicato un ulteriore incremento prima della fine dell’anno.
L’inflazione è rimasta il tema dominante, con il presidente Kevin Warsh che ha sottolineato la necessità di stabilizzare i prezzi al consumo per sostenere la crescita. Le pressioni sui prezzi legate al petrolio hanno mantenuto il rendimento del Treasury decennale Usa vicino al 5,0%, a ridosso dei massimi dal 2007, frenando l’assunzione di rischio sui mercati insieme al perdurare delle tensioni in Medio Oriente. In Yemen, le forze Houthi sostenute dall’Iran hanno dichiarato che aerei sauditi hanno effettuato oltre 450 attacchi aerei nell’ultima settimana, mentre il presidente degli Stati Uniti Donald Trump ha detto che l’Iran vuole un accordo e che la guerra potrebbe essere vicina alla fine.
Strategie di volatilità su reddito fisso e valute
Consigliamo ai trader di derivati di prepararsi a un aumento della volatilità nei mercati del reddito fisso, mentre le banche centrali globali si spostano verso politiche monetarie più restrittive. Con la Fed che alza i tassi per la prima volta dal 2023 e il rendimento del Treasury decennale che oscilla vicino al 5,0%, l’acquisto di opzioni put su ETF dei Treasury o posizioni short sui future obbligazionari può proteggere i portafogli da ulteriori rialzi dei rendimenti. Occorre inoltre monitorare da vicino la prossima decisione della Bank of Japan, poiché qualsiasi rialzo dei tassi potrebbe innescare movimenti improvvisi dello yen e dei flussi di capitale globali.
Tattiche su derivati energetici e azionari
L’escalation del conflitto in Yemen, segnata da oltre 450 raid sauditi nell’ultima settimana, impone un’attenzione immediata ai derivati sull’energia. Raccomandiamo l’uso di opzioni call sul Brent per coprirsi dal rischio di improvvise interruzioni dell’offerta che potrebbero facilmente spingere il prezzo del petrolio oltre i 90 dollari al barile. I dati storici mostrano che picchi geopolitici di questa portata tendono ad aumentare la volatilità implicita nei mercati energetici di oltre il 15%, rendendo le strategie di vendita di opzioni “naked” altamente rischiose in questa fase.
Sebbene i futures azionari asiatici e statunitensi mostrino una resilienza di breve periodo, la combinazione di rendimenti obbligazionari elevati e inflazione persistente suggerisce che questo ottimismo potrebbe avere margini limitati. Per muoversi in questo contesto, proponiamo di impiegare straddle su indici azionari o strategie collar sui principali indici come l’S&P 500, per beneficiare di oscillazioni improvvise senza scommettere su una direzione specifica. Sarà essenziale tenere sotto stretta osservazione il CBOE Volatility Index (VIX), che storicamente tende a impennarsi quando il rendimento del decennale si avvicina alla soglia critica del 5,0%, per calibrare il timing di queste operazioni.
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