L’oro spot (XAU/USD) è scivolato a un minimo di un mese a 4.235 dollari dopo che il Federal Open Market Committee ha portato il Fed Funds Target Range al 3,75%–4,00% con un rialzo di 25 punti base, sostenendo il Dollaro USA. Il metallo è stato visto l’ultima volta intorno a 4.250 dollari mercoledì, dopo aver toccato un massimo intraday di 4.366 dollari. Nel comunicato si legge che l’inflazione resta elevata mentre l’attività economica si espande a un ritmo solido, aggiungendo che i guadagni occupazionali hanno tenuto il passo con la forza lavoro e che il tasso di disoccupazione è cambiato poco.
Il Summary of Economic Projections ha indicato un’ulteriore stretta: 12 membri su 18 hanno previsto un ulteriore rialzo di 25 pb prima di fine anno, mentre 4 ne vedono due e 2 non ne attendono alcuno. I policymaker hanno rivisto l’inflazione a fine 2026 al 3,7% dal 3,6% di giugno, e l’inflazione core al 3,4% dal 3,3%. I prezzi restano sotto la SMA a 100 giorni in area 4.326 dollari, sotto la SMA a 20 giorni intorno a 4.442 dollari e sotto la SMA a 200 giorni vicino a 4.540 dollari; la resistenza è indicata a 4.300 dollari, mentre una rottura sotto 4.200 aprirebbe spazio verso 4.000.
Strategie di trading con derivati sull’oro con una Fed hawkish
Con la Federal Reserve che ha alzato i tassi nella fascia 3,75%–4,00% e che lascia intendere ulteriori rialzi, riteniamo che i trader di derivati dovrebbero posizionarsi in modo più deciso per un’ulteriore debolezza dell’oro. La rottura sotto la media mobile semplice (SMA) a 100 giorni a 4.326 dollari segnala che il percorso di minore resistenza è saldamente al ribasso. Raccomandiamo l’acquisto di opzioni put a breve scadenza su XAU/USD con obiettivo l’area di supporto a 4.200 dollari e, potenzialmente, il livello di 4.000 nelle prossime settimane.
Driver macro: forza del Dollaro USA e contesto di rendimenti elevati
Storicamente, i cicli aggressivi di rialzi dei tassi creano un forte vento favorevole per il Dollaro USA, penalizzando asset senza rendimento come l’oro. Durante il ciclo di strette della Fed del 2022, il Dollar Index (DXY) è balzato di oltre il 15% fino a un massimo ventennale, innescando un calo di circa il 20% delle quotazioni dell’oro nell’arco di alcuni mesi. Per sfruttare l’attuale trend, suggeriamo ai trader di andare lunghi sul dollaro USA tramite opzioni call, poiché l’impostazione hawkish del presidente Kevin Warsh manterrà il biglietto verde su livelli elevati.
Inoltre, l’aumento dei tassi sta spingendo al rialzo i rendimenti dei Treasury USA, incrementando il costo opportunità di detenere metalli preziosi. Con il dot plot del FOMC di metà settembre che mostra come 12 policymaker su 18 si aspettino un ulteriore rialzo quest’anno, riteniamo che i rendimenti obbligazionari resteranno elevati. I trader di derivati dovrebbero valutare la vendita di futures sull’oro su eventuali rimbalzi di breve verso la resistenza a 4.300 dollari, poiché lo sfondo macroeconomico favorisce nettamente i venditori.
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