Il Dow Jones Industrial Average è stato scambiato poco sotto quota 52.600, in rialzo di circa 510 punti dopo quattro sedute consecutive in calo. Circa 100 punti di questo movimento sono seguiti alla pubblicazione del CPI alle 12:30 GMT, mentre il resto è arrivato più tardi, quando la parte lunga della curva dei Treasury ha invertito. Il rendimento del decennale si era spinto verso il 5,00% prima di girare ed era vicino al 4,90%, mentre il trentennale è sceso in giornata dopo aver toccato il 5,37% giovedì, massimo dal 2007. Al contrario, il biennale era più alto e aveva riassorbito gran parte di un balzo di 11 punti base, mantenendo l’attenzione sulla decisione di mercoledì prossimo.
I dati sull’inflazione hanno mostrato un CPI in aumento dello 0,4% ad agosto e del 3,4% a/a, con il core a +0,3% contro +0,2% atteso e il core annuo in lieve calo al 2,4% dal 2,5%. La benzina è salita del 3,9% e ha rappresentato oltre un terzo dell’aumento mensile, mentre l’indice energia è cresciuto del 16,3% su base annua; i beni core sono aumentati dello 0,1% m/m e dello 0,7% a/a, mentre le tariffe aeree sono salite del 2,7% m/m e del 23,4% a/a. Il greggio era in calo, sebbene i benchmark fossero in rialzo di circa il 20% su un mese; il diesel negli USA ha toccato 6,05 dollari al gallone contro 5,32 un mese fa, con l’energia al 2,4% dell’indice. La fiducia del Michigan è scesa a 47,8 da 51,7, le aspettative a 45,8 da 51,5, e le aspettative d’inflazione sono salite al 4,6% dal 4,0% a un anno e al 3,4% dal 3,3% a cinque anni; i futures prezzavano l’86,71% per 3,75-4,00% la prossima settimana, il 93,96% per 4,00-4,25% entro il 9 dicembre e l’89,29% per 4,25-4,50% entro il 17 marzo, a fronte dei dot plot di giugno della Fed: 3,8% quest’anno, 3,6% il prossimo e 3,1% nel lungo periodo. Le vendite al dettaglio di agosto sono attese mercoledì alle 12:30 GMT dopo un calo dello 0,6%, con il “control group” a -0,4%, in vista della decisione alle 18:00 GMT e della conferenza stampa alle 18:30 GMT, mentre giovedì arrivano le richieste di sussidi a 206K e la Fed di Philadelphia a 47,4; sul piano tecnico, vengono indicati livelli di resistenza sulla EMA a 50 giorni in area 52.750, con 53.000 e 53.250 sopra, e supporti intorno a 52.100 quindi 52.000, 51.500 e 51.300, con la EMA a 200 giorni vicino a 50.250.
Struttura di mercato e outlook di trading
Stiamo osservando un mercato che rimbalza temporaneamente, ma consigliamo ai trader di derivati di mantenere un’impostazione strutturalmente ribassista finché il Dow Jones resta contenuto sotto la sua EMA a 50 giorni in area 52.750. Sebbene l’indice abbia recuperato parte del terreno perso dopo quattro giornate negative, lo Stoch RSI giornaliero intorno a 39 indica che questo breve rally è già in esaurimento. Storicamente, configurazioni tecniche simili, in cui i rimbalzi di breve falliscono sulle medie mobili chiave, portano a ulteriori discese verso livelli di supporto rilevanti come 52.100.
Dobbiamo prepararci a costi di finanziamento più elevati mentre la parte corta della curva dei Treasury prezza in modo aggressivo ulteriori rialzi dei tassi, anche se il rendimento del decennale arretra dalla soglia del 5%. Questo rispecchia da vicino le dinamiche di mercato dell’ottobre 2023, quando il 10 anni toccò il 5,02% e innescò una correzione generalizzata dell’azionario. Per coprirsi da questa pressione persistente sul credito a lunga scadenza, raccomandiamo l’acquisto di opzioni put sui settori sensibili ai tassi, in particolare i produttori di chip.
Inflazione, pressioni energetiche e strategie tattiche
Il problema dell’inflazione core sta peggiorando perché gli alti costi dei carburanti sono ormai profondamente incorporati nei servizi essenziali come i trasporti. Con il diesel negli USA a un record di 6,05 dollari al gallone e il petrolio che mantiene guadagni del 20% nell’ultimo mese, i margini di profitto delle imprese sono sotto forte pressione. I trader di derivati possono sfruttare questa compressione acquistando opzioni call sui major dell’energia o comprando put sui titoli dei consumi discrezionali.
Dobbiamo anche posizionarci per una settimana davanti altamente volatile, dato che la fiducia dei consumatori crolla a 47,8 e le aspettative d’inflazione a un anno balzano al 4,6%. Con i dati sulle vendite al dettaglio di mercoledì prossimo in uscita poche ore prima della decisione della Fed sui tassi, il mercato delle opzioni sta sottovalutando la possibilità di ampie oscillazioni. Raccomandiamo di impostare straddle long sui principali indici per catturare l’inevitabile espansione dei prezzi quando la Fed renderà note le nuove proiezioni sui tassi.
Inizia a fare trading ora — clicca qui per creare il tuo conto reale VT Markets.
