L’oro si è indebolito a inizio settimana, poiché l’aumento dei rendimenti dei Treasury USA e il rafforzamento dei prezzi del petrolio hanno rafforzato le aspettative di una politica più restrittiva da parte della Federal Reserve, dopo il riacutizzarsi delle tensioni in Medio Oriente che hanno incluso attacchi statunitensi contro tre petroliere legate all’Iran e l’Iran che ha preso di mira tre unità affiliate agli USA oltre a tre petroliere nello Stretto di Hormuz. Dopo un calo di oltre l’1% martedì, il metallo ha recuperato mercoledì, ma è rimasto frenato quando il Dipartimento del Tesoro USA ha dichiarato che avrebbe acquistato fino a 6 miliardi di dollari di debito a 10-20 anni, contribuendo a spingere il rendimento del decennale ai massimi da novembre 2023. I dati di giovedì hanno mantenuto la pressione: il PPI headline è salito al 5,4% a/a in agosto contro il 4,8% di luglio e un consenso al 5,3%, mentre il WTI è tornato sopra 100 dollari al barile per la prima volta da fine maggio; il CME FedWatch ha quindi portato al 70% le probabilità di un rialzo di 25 pb a settembre, con il decennale in avvicinamento al 5% e l’oro scivolato di nuovo sotto 4.400 dollari.
L’attenzione si sposta ora sulla riunione Fed di due giorni di mercoledì, insieme a SEP e dot plot; le proiezioni di giugno indicavano un rialzo di 25 pb nel 2026, seguito da tagli di 25 pb nel 2027 e nel 2028. L’oro si è stabilizzato verso il weekend dopo che il CPI è rimasto invariato al 3,4% in agosto e il CPI core è sceso al 2,4% dal 2,5%, mentre i livelli tecnici includono resistenze a 4.510-4.535 e 4.675-4.700 dollari, con supporti a 4.330-4.295, 4.270 e 4.200; l’RSI è vicino a 50 e il prezzo resta sopra la media mobile a 100 giorni. Le banche centrali hanno aggiunto 1.136 tonnellate d’oro per un valore di circa 70 miliardi di dollari nel 2022, secondo il World Gold Council.
Strategie di trading con derivati in vista della riunione della Fed
Raccomandiamo ai trader di derivati di prepararsi a una volatilità più elevata ed evitare di mantenere posizioni direzionali di grandi dimensioni non coperte in vista della cruciale riunione della Federal Reserve della prossima settimana. Con il mercato che prezza una probabilità del 70% di un rialzo dei tassi di 25 punti base, sono molto probabili movimenti improvvisi dei prezzi. L’utilizzo di strategie in opzioni come i long straddle potrebbe aiutarci a capitalizzare questi movimenti bruschi indipendentemente dalla direzione della rottura.
Dobbiamo monitorare con attenzione il rendimento del Treasury USA a 10 anni, che di recente è balzato al 4,96% dopo dati del PPI di agosto più forti delle attese, al 5,4%. Storicamente, quando i rendimenti si avvicinano alla soglia del 5%, esercitano una forte pressione sugli asset non remunerativi come l’oro, che attualmente fatica a mantenere l’area dei 4.400 dollari. Se la Fed dovesse presentare una proiezione hawkish per il 2027, ci aspettiamo un ulteriore rafforzamento del dollaro USA, con il rischio di trascinare l’oro verso i principali livelli di supporto.
Livelli tecnici chiave e opportunità di lungo periodo
Per i trader di opzioni e futures, suggeriamo di impostare trigger operativi attorno alle fasce di supporto e resistenza già definite. Al ribasso, va osservata l’area 4.330-4.295 dollari, mentre al rialzo, una rottura sostenuta sopra la zona di resistenza 4.510-4.535 dollari potrebbe segnalare una robusta prosecuzione rialzista. I trader con leva dovrebbero stringere gli stop-loss per proteggere il capitale da improvvisi spike durante la prossima conferenza stampa della Fed.
Nonostante i rischi ribassisti immediati, riteniamo che lo sfondo fondamentale di lungo periodo per l’oro resti molto costruttivo. I dati del World Gold Council mostrano che gli acquisti delle banche centrali globali hanno superato con continuità le 1.000 tonnellate annue negli ultimi anni, stabilendo un “pavimento” storico per il metallo prezioso. Pertanto, dovremmo considerare eventuali flessioni post-Fed verso 4.200 dollari come un’opportunità primaria per accumulare opzioni call con scadenze più lunghe.
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