La sterlina ha mostrato poche variazioni, con il GBP/USD in area 1,3510 nelle prime contrattazioni asiatiche e sopra 1,3500 mentre i mercati attendevano l’Indice dei Prezzi al Consumo (CPI) statunitense di agosto, atteso più tardi venerdì. I nuovi dati sull’inflazione “a monte” negli USA hanno mostrato che l’Indice dei Prezzi alla Produzione (PPI) è salito del 5,4% su base annua in agosto rispetto al 4,8% di luglio, secondo il Bureau of Labor Statistics, risultando superiore alla stima del 5,3%. Su base mensile, il PPI headline è aumentato dello 0,4% mentre il PPI core è salito dello 0,2%, mantenendo l’attenzione su un CPI atteso al 3,4% headline e al 2,4% core.
Nel Regno Unito, le aspettative sui tassi restavano al centro della scena dopo che il governatore della Bank of England, Andrew Bailey, ha respinto l’idea che un rialzo dei tassi sia inevitabile, mentre Reuters ha riportato che i mercati prezzano un aumento di un quarto di punto entro fine anno e altri due da qui al 2027. I mercati dei tassi a breve sono stati inoltre descritti come orientati a prezzare circa 19 punti base di restrizione per la decisione del 5 novembre, con la prossima riunione BoE caratterizzata come un appuntamento non-MPR. Sul piano tecnico, il GBP/USD ha tenuto sopra la SMA a 100 giorni a 1,3445, con resistenza vicino a 1,3560 e poi 1,3655, e supporto a 1,3465; l’RSI si collocava intorno a 48.
Trading in range e opportunità di strategie su derivati
Riteniamo che la coppia GBP/USD resti stabile intorno a 1,3510 mentre il mercato attende i prossimi dati sul CPI USA. Con il Relative Strength Index intorno al livello neutrale di 48, suggeriamo ai trader in derivati di prepararsi a strategie immediate di tipo range-bound. I dati storici mostrano che il volume medio giornaliero di scambi sul GBP/USD supera regolarmente i 600 miliardi di dollari, un fattore che in genere mantiene elevata la liquidità e contenuti gli spread denaro-lettera durante queste fasi di consolidamento.
Considerato che la coppia è incastrata tra il supporto della Banda di Bollinger inferiore a 1,3465 e la resistenza della banda centrale a 1,3560, privilegiamo la vendita di iron condor di breve periodo. Questa impostazione neutrale consente di incassare premio mentre il mercato assorbe il recente balzo del PPI USA al 5,4%. La volatilità implicita delle opzioni su GBP/USD storicamente tende a scendere subito prima delle principali pubblicazioni sull’inflazione, rendendo le strategie di vendita di opzioni particolarmente interessanti in questa fase.
Reazioni alle letture del CPI USA e rischio evento legato alla riunione BoE
Se il CPI USA dovesse superare il 3,4% headline atteso, sarà necessario cambiare rapidamente assetto per proteggersi da una brusca rottura al ribasso verso la Media Mobile Semplice (SMA) a 100 giorni a 1,3445. In questo scenario, proponiamo l’acquisto di opzioni put GBP fuori dal denaro per trarre beneficio da un Dollaro USA più forte. Al contrario, una lettura dell’inflazione USA più morbida potrebbe spingere la coppia oltre 1,3560, livello in cui cercheremmo di catturare la spinta rialzista tramite bull call spread fino all’area 1,3655.
È inoltre necessario monitorare da vicino la prossima riunione della Bank of England, dove ci si attende che i policymaker optino per una pausa dal tono hawkish. Con i mercati che attualmente prezzano circa 19 punti base di restrizione più avanti in autunno, la volatilità di breve sulla sterlina è destinata ad aumentare. Consigliamo ai trader di utilizzare diagonal calendar spread per sfruttare la differenza di volatilità implicita tra la scadenza di questa settimana e il ciclo di fine ottobre legato al bilancio.
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