Il recente calo di USD/JPY si è arrestato, anche dopo i commenti da falco del membro del board della Bank of Japan (BoJ) Kazuyuki Masu, poiché le aspettative sui tassi in Giappone e lo yen giapponese hanno mostrato scarsa reazione. Masu ha sostenuto che, per completare la normalizzazione della politica monetaria, la BoJ dovrebbe aumentare il tasso di riferimento dall’1,00% in modo che si collochi saldamente all’interno della forchetta del tasso neutrale stimato, compresa tra l’1,10% e il 2,50%.
Da diversi giorni i mercati hanno quasi completamente prezzato un rialzo BoJ di 25 punti base all’1,25% nella riunione del 18 settembre. Brown Brothers Harriman ha affermato che non si può escludere una mossa da 50 punti base, citando un’inflazione di fondo vicina al target del 2% e un’economia che opera leggermente sopra la capacità, con un outlook di politica monetaria impostato come sbilanciato verso uno yen più forte.
Indicazioni Strategiche In Vista Della Riunione BoJ
Suggeriamo ai trader su derivati di prepararsi a uno yen giapponese più forte in avvicinamento alla cruciale riunione della Bank of Japan del 18 settembre. Sebbene il mercato abbia già pienamente prezzato un rialzo dei tassi di 25 punti base all’1,25%, esiste una concreta possibilità di una mossa più ampia da 50 punti base. Con l’inflazione core giapponese che resta ostinata vicino al target del 2% e l’economia che opera sopra la capacità, l’orientamento di policy è fortemente sbilanciato verso un ulteriore irrigidimento.
Idee Operative Su Opzioni E Gestione Del Rischio
Alla luce di queste dinamiche, raccomandiamo l’acquisto di opzioni put su USD/JPY per sfruttare un potenziale breakout al ribasso. I dati storici mostrano che un’inaspettata svolta hawkish delle banche centrali spesso innesca movimenti valutari di ampia portata, come a metà 2024 quando un rialzo a sorpresa dei tassi da parte della BoJ contribuì ad alimentare una rapida impennata del 10% dello yen. La volatilità implicita sulle opzioni in yen a breve scadenza appare attualmente relativamente sottoprezzata, rendendo particolarmente interessanti le strategie basate su opzioni.
Riteniamo che i trader dovrebbero costruire queste posizioni nei prossimi giorni, prima che i premi delle opzioni aumentino in avvicinamento alla data della riunione. Se la banca dovesse sorprendere con un rialzo di 50 punti base, potremmo vedere USD/JPY scivolare rapidamente verso i prossimi principali livelli di supporto. Per gestire il rischio, consigliamo l’utilizzo di strutture opzionali come le ratio put, per limitare l’esposizione avversa nel caso in cui la banca centrale fornisse un messaggio più cauto del previsto.
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