L’oro (XAU/USD) è rimbalzato da un minimo di una settimana, tornando a quota 4.400 dollari prima della sessione europea di mercoledì e interrompendo una flessione di tre giorni, mentre il Dollaro USA restava vicino a un minimo di oltre due settimane dopo un rally dello yen giapponese alimentato dalla Bank of Japan. Le aspettative sui tassi hanno continuato a rappresentare un fattore di contenimento. Un rialzo di 25 punti base della Banca Centrale Europea giovedì è ampiamente considerato scontato, mentre i mercati hanno già prezzato integralmente un aumento dei tassi da parte della BoJ nella riunione del 17–18 settembre e la Reserve Bank of Australia sta valutando un rialzo più avanti questo mese. Negli Stati Uniti, un report sul Nonfarm Payrolls più robusto ha riacceso le scommesse su un rialzo della Federal Reserve a settembre; BNY ha riportato la probabilità oltre il 60% dopo un breve calo giovedì scorso.
Gli sviluppi geopolitici hanno aggiunto un ulteriore livello di complessità: gli Stati Uniti hanno attaccato petroliere iraniane nel Golfo di Oman e nei pressi dell’isola di Kharg, e l’Iran ha risposto lanciando oltre 30 missili contro le forze USA presso la base di Al Azraq in Giordania, mentre l’IRGC ha avvertito che le navi nei porti kuwaitiani e bahreiniti potrebbero essere colpite. Il premio per il rischio ha spinto il greggio a un massimo di tre mesi, alimentando le preoccupazioni inflazionistiche in vista del PPI USA di giovedì e del CPI di venerdì. Sul piano tecnico, il supporto si colloca a 4.345–4.340 dollari, combinando la SMA a 200 periodi sul grafico a quattro ore e il ritracciamento del 50,0% del rialzo luglio–agosto; l’RSI è vicino a 42 e il MACD resta negativo. La resistenza è a 4.427 dollari (38,2%), poi 4.529 dollari (23,6%), mentre i livelli al ribasso includono la SMA a 200 periodi in area 4.352,88 dollari, 4.344 dollari, quindi 4.262 e 4.144.
Strategie di trading con derivati sull’oro
Suggeriamo ai trader di derivati di affrontare il mercato dell’oro con controlli di rischio stringenti mentre XAU/USD oscilla intorno alla soglia dei 4.400 dollari. Sebbene il recente rimbalzo mostri una certa stabilità, l’impostazione di fondo resta debole, rendendo le posizioni long direzionali altamente rischiose. È preferibile puntare su strategie di breve periodo in range, come gli iron condor, per capitalizzare su un RSI neutrale a 42.
Con un rialzo BCE di 25 punti base atteso e una probabilità del 60% di un aumento dei tassi Fed a settembre, l’incremento dei rendimenti reali è destinato a limitare il potenziale di rialzo dell’oro. Storicamente, i prezzi dell’oro hanno mostrato una forte correlazione negativa, prossima a -0,80, con l’aumento dei rendimenti reali decennali durante i cicli di restrizione monetaria. Raccomandiamo l’acquisto di opzioni put di breve termine su XAU/USD se i prossimi dati su CPI e PPI USA dovessero risultare superiori alle attese.
Rischio geopolitico e livelli chiave di prezzo
L’escalation del conflitto in Medio Oriente ha spinto il petrolio a un massimo di tre mesi, il che storicamente aggiunge un premio per il rischio geopolitico del 3%–5% ai prezzi delle commodity. Tuttavia, poiché costi energetici più elevati alimentano anche l’inflazione e l’orientamento restrittivo delle banche centrali, questo rally da “bene rifugio” sarà probabilmente di breve durata. Per coprire questa tensione, possiamo acquistare straddle a breve scadenza per trarre profitto da oscillazioni marcate legate ai prossimi dati sull’inflazione di giovedì e venerdì.
Dobbiamo monitorare da vicino la zona di supporto cruciale tra 4.340 e 4.345 dollari, che coincide con la Media Mobile Semplice (SMA) a 200 periodi. Se l’oro dovesse scendere sotto questo livello, un’ondata di vendite potrebbe spingere rapidamente i prezzi verso il successivo supporto di Fibonacci a 4.262 dollari. Al rialzo, qualsiasi rimbalzo verso la resistenza a 4.427 dollari dovrebbe essere utilizzato come opportunità per impostare posizioni short.
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