Il Dow Jones Industrial Average scambiava in area 52.900, in calo di circa 190 punti e di ritorno sulla sua EMA a 50 giorni intorno a 52.800, mentre il greggio avanzava per la sesta seduta e il rendimento del Treasury biennale toccava il livello più alto da gennaio 2025. Il Brent trattava vicino a 98,00 dollari mentre il WTI estendeva la serie più lunga dalla striscia di sette giorni di marzo, dopo che le forze statunitensi hanno colpito tre petroliere iraniane e ne hanno affondata una. L’Iran aveva lanciato missili balistici contro posizioni Usa e droni e missili Houthi hanno colpito strutture di Saudi Aramco ad Abha, Najran e Jazan, fermando le operazioni e ferendo oltre 70 persone. Con lo Stretto di Hormuz di fatto chiuso, le esportazioni saudite sono state reindirizzate verso Yanbu sul Mar Rosso, mentre il traffico di petroliere attraverso lo stretto restava ben al di sotto della normalità. La capacità di raffinazione risultava inoltre limitata in Russia e nel Golfo, e il diesel Usa ha segnato un record sopra 5,90 dollari al gallone.
I Treasury sono rimasti sotto pressione, con il rendimento del decennale sopra il 4,80% dopo aver superato la scorsa settimana il massimo di novembre 2023, mentre i future prezzavano circa il 58% di probabilità di un rialzo di un quarto di punto alla riunione del 15-16 settembre. Le tariffe ritorsive del Canada sono entrate in vigore alle 04:01 GMT su circa 20 miliardi di dollari di beni Usa, applicando aliquote del 15%, 25% e 50% su oltre 700 voci; acciaio e alluminio sono raddoppiati al 50%. Gli industriali valgono circa il 16% del peso dell’indice e acciaio e alluminio Usa sono già soggetti al 50% sulle importazioni. I dati Usa sull’inflazione attesi prima della decisione includono il PPI giovedì 10 settembre alle 12:30 GMT (5,3% a/a headline, 4,6% core) e il CPI venerdì alle 12:30 GMT (3,4% headline, 2,4% core); il FOMC è in blackout dal 5 settembre. L’indagine di agosto della Fed di New York ha mostrato aspettative a un anno al 3,6% e a cinque anni al 3,0%, con il triennale al 3,2%; il 44,4% si attendeva una disoccupazione più alta tra un anno, mentre la probabilità di perdita del lavoro era al 13,8%. I livelli tecnici citati includevano resistenze a 53.100, 53.250, 53.500, 53.800 e poco sotto 54.750 (circa +3,5%), con supporti a 52.700, 52.500, 52.000 e 51.300; la EMA a 200 giorni era vicina a 50.200.
Rischi al ribasso da energia e rendimenti
Dobbiamo prepararci a un aumento delle pressioni ribassiste sul Dow Jones Industrial Average mentre testa il livello cruciale di 52.800 in corrispondenza della sua media mobile esponenziale a 50 giorni. La combinazione di Brent vicino a 98,00 dollari e rendimento del Treasury biennale sui massimi da inizio 2025 crea un doppio vento contrario per l’azionario. Storicamente, un balzo di 10 dollari del petrolio può aggiungere 0,2-0,3 punti percentuali all’inflazione headline, complicando in modo significativo i piani della Federal Reserve a pochi giorni dalla riunione del 15-16 settembre.
Con lo Stretto di Hormuz di fatto bloccato e nuovi attacchi che stanno interrompendo anche rotte alternative sul Mar Rosso, è lecito attendersi prezzi dell’energia su livelli elevati. Il diesel americano ha già toccato un record storico sopra 5,90 dollari al gallone, minacciando direttamente i margini aziendali nel comparto industriale. Poiché una banca centrale non può “trivellare” per uscire da uno shock di offerta geopolitico, la probabilità di rialzo dei tassi a settembre, attualmente prezzata al 58%, è molto probabile che aumenti.
Dazi commerciali e posizionamento tattico
Va inoltre considerata l’implementazione da parte del Canada di tariffe ritorsive dal 15% al 50% su 20 miliardi di dollari di beni americani, che colpiscono in modo marcato settori industriali come acciaio e alluminio. Poiché gli industriali rappresentano quasi il 16% del peso complessivo del Dow, questa improvvisa frizione commerciale farà salire immediatamente i costi degli input e comprimerà i margini. I trader su derivati dovrebbero valutare coperture sull’esposizione agli industriali, dato che questi dazi costituiscono un ulteriore freno su un indice già vulnerabile.
Consigliamo di mantenere un’impostazione ribassista sul Dow finché resta sotto la resistenza a 53.250, monitorando con attenzione le prossime pubblicazioni di PPI e CPI del 10 e 11 settembre. Se l’indice dovesse chiudere in giornata sotto la EMA a 50 giorni a 52.800, ci aspettiamo che la discesa punti rapidamente all’area 52.000 prima della fine del blackout del FOMC. L’uso di opzioni put o di future short per beneficiare di questo slancio ribassista appare la scelta più prudente nelle prossime settimane.
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