L’oro è scivolato a circa 4.410 dollari nelle prime contrattazioni asiatiche di martedì, dopo che dati sul mercato del lavoro statunitense più solidi hanno rafforzato le aspettative di una politica della Federal Reserve più restrittiva. I Nonfarm Payrolls di agosto sono aumentati di 162 mila unità, dopo una revisione al rialzo di 21 mila del dato precedente, e hanno superato il consenso a 56 mila, mentre il tasso di disoccupazione è rimasto al 4,1%. La probabilità implicita di un rialzo alla riunione Fed della prossima settimana è salita al 60% dal 50%, secondo il CME FedWatch. L’attenzione si sposta ora sulle pubblicazioni di PPI e CPI USA di questa settimana, poiché un’inflazione più sostenuta rafforzerebbe il dollaro e metterebbe sotto pressione il metallo prezioso quotato in USD.
L’oro è inoltre sceso di oltre lo 0,9% lo scorso venerdì a 4.429,98 dollari/oncia, aprendo la strada a una chiusura settimanale in calo. Sul piano tecnico, XAU/USD si colloca tra la SMA a 100 giorni in area 4.350 dollari e la SMA a 20 giorni, con le Bande di Bollinger (20, 2) che indicano una fase di consolidamento e l’RSI (14) intorno a 51. Le resistenze sono viste vicino a 4.465 dollari e poi in area 4.675, mentre i supporti si trovano in prossimità di 4.350 dollari e della banda inferiore in area 4.260. Separatamente, i dati del World Gold Council mostrano che nel 2022 le banche centrali hanno aggiunto 1.136 tonnellate d’oro per un valore di circa 70 miliardi di dollari.
Opportunità di trading tattico in un contesto di volatilità Fed
Dovremmo considerare il recente arretramento dell’oro verso area 4.410 dollari come una finestra tattica di rilievo, più che come un motivo di allarme. Il solido report sull’occupazione di agosto, con 162.000 nuovi posti e un tasso di disoccupazione stabile al 4,1%, ha temporaneamente innalzato al 60% le probabilità di un rialzo dei tassi da parte della Federal Reserve già la prossima settimana. Di conseguenza, raccomandiamo di adeguare le strategie su derivati di breve periodo per tenere conto della maggiore volatilità in vista dei prossimi dati USA su CPI e PPI.
Per posizionarci in vista dei dati sull’inflazione di questa settimana, potremmo valutare l’acquisto di straddle o strangle a breve scadenza per beneficiare di movimenti decisi in entrambe le direzioni. La volatilità implicita delle opzioni sull’oro tende tipicamente ad aumentare in modo significativo nei giorni che precedono pubblicazioni macro rilevanti, rendendo potenzialmente molto remunerativo il posizionamento prima del dato. Se l’inflazione risultasse più elevata delle attese, è plausibile un rapido movimento ribassista verso la media mobile semplice a 100 giorni in area 4.350 dollari.
Per i trader che intendono coprire posizioni fisiche già in essere, l’acquisto di put out-of-the-money con strike a 4.350 dollari offre una protezione efficace e relativamente economica. La violazione di questo primo livello di supporto potrebbe aprire spazio verso la banda inferiore di Bollinger in area 4.260, dove la spinta ribassista probabilmente tenderebbe a esaurirsi. I dati storici indicano che, durante le fasi di restrizione monetaria della Fed, l’oro spesso registra correzioni brevi del 3%-5% prima di riprendere il più ampio trend rialzista.
Strategie di più lungo periodo e impostazione strutturalmente rialzista
Nonostante queste pressioni di breve legate ai tassi, non dobbiamo perdere di vista che l’oro rimane inserito in un robusto bull market, supportato da fattori strutturali. Consigliamo di utilizzare bull call spread con scadenze più lunghe per capitalizzare su questo trend più ampio una volta conclusa la riunione Fed di settembre. Sfruttare eventuali discese verso l’area 4.300 dollari per accumulare queste call metterebbe in buona posizione per la prossima potenziale gamba del rally verso 4.675 dollari.
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