Il saldo commerciale del Cile si è ristretto a 1.688 milioni di dollari ad agosto, in calo rispetto a 1.990 milioni nel periodo precedente. Il dato indica un avanzo netto mensile più contenuto, sulla base delle cifre comunicate.
Gli ultimi dati mostrano una riduzione di 302 milioni di dollari rispetto alla rilevazione precedente. Nel comunicato non viene fornita un’ulteriore scomposizione, ma la variazione di testa segnala che ad agosto si è ridotto il divario tra esportazioni e importazioni.
Impatto della contrazione dell’avanzo commerciale su peso ed export
Stiamo monitorando da vicino il peso cileno (CLP) e i derivati sul rame dopo la contrazione dell’avanzo commerciale del Cile a 1,688 miliardi di dollari ad agosto. Il calo rispetto ai 1,990 miliardi del mese precedente evidenzia un raffreddamento della domanda di export, storicamente influenzata dalle dinamiche del mercato globale dei metalli. Poiché il rame rappresenta oltre il 50% del paniere totale delle esportazioni cilene, ci aspettiamo che questo restringimento dell’avanzo eserciti pressione sulla valuta locale nelle prossime settimane.
Storicamente, un avanzo commerciale cileno in diminuzione ha innescato marcate fasi di deprezzamento del peso, analoghe alla volatilità osservata in precedenza durante strozzature dell’export. Ad esempio, una flessione del 15% mese su mese del saldo commerciale è stata storicamente correlata a un calo del 2%-4% del valore del peso contro il dollaro USA nei trenta giorni successivi. Con la riduzione degli afflussi in dollari dalle vendite di metalli, in genere si intensifica la pressione al rialzo sul cambio USD/CLP.
Strategie per gestire la volatilità su valute e materie prime
Per gestire questo scenario, raccomandiamo ai trader sui derivati di acquistare opzioni call USD/CLP near-the-money. Questa strategia consente di beneficiare di un possibile rialzo di USD/CLP mantenendo il rischio limitato al premio pagato. La volatilità implicita sulle opzioni CLP sta attualmente prezzando oscillazioni moderate, rendendo il costo dei premi relativamente interessante per gli acquirenti in questa fase.
Inoltre, è opportuno considerare contratti derivati sul rame al London Metal Exchange per coprirsi da un indebolimento più ampio delle commodity. L’acquisto di opzioni put sui futures del rame con scadenza ottobre offre un modo diretto per trarre profitto se volumi di export deboli dovessero indicare un rallentamento della domanda manifatturiera globale. Mantenere dimensioni di posizione contenute aiuterà a gestire il rischio nel caso in cui i principali importatori annuncino misure di stimolo inattese per sostenere la domanda di metalli.
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