L’Europa centrale e orientale affronta una fitta sequenza di dati ed eventi di politica monetaria, a partire dalle statistiche sulla produzione industriale di luglio di Repubblica Ceca e Ungheria. L’inflazione ungherese di agosto è attesa in lieve aumento all’1,4% dall’1,2% dopo mesi di disinflazione. Ci si aspetta che la Banca Nazionale di Polonia mantenga il tasso di policy al 3,75% e che anche la Banca Centrale della Turchia resti ferma al 37%. L’inflazione romena di agosto è prevista in calo al 6,5% su base annua dall’8,2%, trainata in larga parte da effetti base nonostante un’accelerazione della crescita mensile dei prezzi.
L’attenzione si sposta poi sui vincoli di comunicazione e sul pricing di mercato. La CNB entra nel periodo di “blackout” giovedì, con attese di commenti da parte del consiglio della banca prima di allora. I tassi regionali sono saliti la scorsa settimana con l’allentamento delle condizioni globali, ma i mercati continuano a prezzare circa 80 pb di irrigidimento sia in Repubblica Ceca sia in Polonia. Un ulteriore repricing comprimerebbe i differenziali di tasso e potrebbe mettere sotto pressione le valute CEE, con l’EUR/CZK visto a rischio di tornare sopra 24,250 e l’EUR/PLN impostato al rialzo se la NBP dovesse mantenere un’impostazione dovish.
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