L’ISM Services Prices Paid Index negli Stati Uniti è salito a 72,6 in agosto da 70,3 nella lettura precedente. Il movimento indica pressioni sui prezzi più rapide segnalate nel mese dai responsabili degli acquisti del settore dei servizi.
A 72,6, l’indice resta ben al di sopra della soglia di 50 che separa espansione e contrazione, segnalando un persistente slancio inflazionistico nei costi degli input per i servizi. Il precedente 70,3 indicava già condizioni di prezzo elevate e l’aumento di agosto suggerisce che tali pressioni si siano ulteriormente intensificate.
Implicazioni per i mercati e la politica monetaria
L’improvviso balzo dell’ISM Services Prices Paid a 72,6 in agosto mostra che l’inflazione nel comparto dei servizi si sta scaldando molto più rapidamente del previsto. Questo incremento inatteso rispetto al precedente 70,3 indica che la domanda dei consumatori rimane ostinata e che le imprese continuano a trasferire sui prezzi i costi elevati. Riteniamo che questa lettura “calda” costringerà la Federal Reserve a mantenere i tassi più alti più a lungo, modificando in modo significativo le aspettative di mercato per le prossime settimane.
Per i trader di derivati sul reddito fisso, ci aspettiamo una brusca vendita sui Treasury a breve scadenza, man mano che le scommesse su tagli dei tassi vengono rapidamente rimosse dai prezzi. Storicamente, quando questo indice supera la soglia di 70, i rendimenti dei titoli a breve balzano rapidamente, come durante le fiammate inflazionistiche del 2022, quando i rendimenti aumentarono di oltre 50 punti base in un mese. Raccomandiamo di impostare posizioni corte sui future del Treasury a due anni per sfruttare l’aumento dei rendimenti.
Effetti su azionario, volatilità e valute
Nel mercato dei derivati azionari, un’inflazione dei servizi “appiccicosa” tende a esercitare una forte pressione ribassista sui titoli tecnologici a valutazioni elevate. Suggeriamo l’acquisto di opzioni put a breve scadenza sull’S&P 500 o sul Nasdaq 100 per coprirsi da un più ampio arretramento del mercato azionario. Inoltre, ci aspettiamo un ampliamento delle oscillazioni di mercato, rendendo interessanti posizioni long su call del VIX per intercettare l’aumento della volatilità.
Infine, ci aspettiamo un significativo rafforzamento del dollaro USA, mentre gli investitori globali inseguono rendimenti statunitensi più alti. I trader dovrebbero considerare opzioni valutarie, in particolare l’acquisto di call sul dollaro USA contro euro o yen giapponese. Questa divergenza di politica monetaria probabilmente spingerà il Dollar Index (DXY) più in alto per il resto di settembre.
Inizia a fare trading ora — clicca qui per creare il tuo conto reale VT Markets.
