La Reserve Bank of New Zealand (RBNZ) ha alzato l’Official Cash Rate di 25 punti base al 2,75% dal 2,50% dopo la riunione di settembre, in linea con le attese, con il comunicato diffuso alle 02:00 GMT e la conferenza stampa a seguire alle 03:00 GMT. La Monetary Policy Review ha indicato che il comitato ritiene appropriata una graduale rimozione dello stimolo monetario per riportare l’inflazione al punto medio dell’obiettivo del 2% sostenendo al contempo crescita e occupazione, sottolineando però che il percorso futuro dell’OCR non è predefinito e che la tempistica resta altamente incerta. La banca ha affermato che la ripresa è con ogni probabilità ripartita dopo la crescita del secondo trimestre (giugno) deludente, ma rimane disomogenea, con capacità inutilizzata ancora presente, in particolare nel mercato del lavoro, anche se le condizioni dovrebbero migliorare e la ripresa ampliarsi.
Nelle proprie proiezioni, la RBNZ vede l’OCR al 2,81% a dicembre 2026 (in precedenza 2,84%), quindi al 3,12% a settembre 2027 (3,11%) e al 3,15% a dicembre 2027 (3,15%), prima di raggiungere il 3,28% a settembre 2029. Prevede inoltre un TWI NZD intorno a 66,9% a settembre 2027 (66,6%) e un CPI annuo al 2,4% entro settembre 2027 (2,0%). Dopo la decisione, NZD/USD scambiava a 0,5857, in calo dello 0,58% in giornata, mentre dati precedenti indicavano un’inflazione CPI del 4,1% su base annua nel trimestre di giugno rispetto a una stima del 3,9% e un tasso di disoccupazione al 5,6%.
Prospettive per i trader di derivati e opzioni valutarie
Suggeriamo ai trader di derivati di prepararsi a pressioni ribassiste sul dollaro neozelandese in seguito al rialzo prudente dei tassi della banca centrale al 2,75%. Sebbene l’aumento di 25 punti base fosse pienamente atteso, la dichiarazione di politica monetaria ha segnalato un percorso futuro incerto, spingendo la coppia NZD/USD a scendere verso 0,5850. Riteniamo che questo passaggio a un approccio “wait-and-see” raffredderà le scommesse su ulteriori rialzi nelle prossime settimane.
Per i trader di opzioni valutarie, raccomandiamo di puntare al ribasso attraverso l’acquisto di put a breve scadenza su NZD/USD. La valuta sta testando un supporto cruciale rappresentato dalle medie mobili a 100 e 200 giorni in area 0,5845, livello che storicamente, se violato, ha innescato vendite più profonde. Se questi livelli tecnici non dovessero reggere, potremmo assistere a un rapido scivolamento del cambio verso la media mobile a 50 giorni a 0,5819.
Considerazioni per i trader su tassi e materie prime
Nel mercato degli swap sui tassi d’interesse, dovremmo ridurre la probabilità prezzata di un ulteriore rialzo in ottobre. Le previsioni aggiornate della banca centrale indicano un tasso di riferimento al 2,81% entro dicembre 2026, lasciando quasi nessuno spazio per ulteriori strette quest’anno. Ciò è coerente con la debolezza del mercato del lavoro domestico, dove il tasso di disoccupazione è salito al 5,6%.
Dobbiamo inoltre monitorare le tendenze globali delle materie prime, dato che l’economia neozelandese, trainata dalle esportazioni, resta altamente vulnerabile. I recenti dati del Global Dairy Trade hanno mostrato un calo del 2,4% dei prezzi dei prodotti lattiero-caseari, fattore che tradizionalmente attenua la domanda di “Kiwi”. Andare short sui future NZD acquistando contestualmente contratti in USD appare una strategia particolarmente favorevole nell’attuale contesto.
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