L’oro ha esteso la correzione dal massimo oltre tre mesi segnato la scorsa settimana, scivolando ai minimi di due settimane con il consolidarsi delle aspettative sui tassi e il riemergere delle tensioni in Medio Oriente. XAU/USD scambiava intorno a 4.358 dollari, in calo del 2,0% in giornata. La valutazione dei future si è spostata dopo le dichiarazioni al Simposio di Jackson Hole e il CME FedWatch Tool ha portato la probabilità di un rialzo Fed alla riunione del 15-16 settembre a circa il 65%; a confronto con circa il 40% di una settimana fa, mentre i mercati prezzavano anche una mossa già entro questo mese. Il dollaro USA si è rafforzato e i rendimenti sono saliti, con il DXY intorno a 99,63 rispetto a un massimo di due settimane di 99,72, mentre il rendimento del Treasury decennale è salito a circa il 4,80%, il livello più alto da gennaio 2025.
Anche il petrolio è avanzato per la seconda seduta consecutiva, con il WTI in rialzo dopo nuovi focolai nell’area dello Stretto di Hormuz. Nel weekend USA e Iran hanno effettuato scambi di attacchi per la prima volta in un mese, e UKMTO ha riferito che una petroliera è stata colpita da tre proiettili non identificati mentre lasciava lo stretto. L’attenzione si sposta sui dati USA, inclusi l’ISM Manufacturing PMI di agosto e le aperture di lavoro JOLTS di luglio, seguiti mercoledì dall’ADP Employment Change e venerdì dai Nonfarm Payrolls. Sul piano tecnico, il prezzo è sotto la SMA a 200 giorni e vicino alla SMA a 100 giorni a 4.365 dollari, in prossimità del livello di Fibonacci al 50% a 4.350; una chiusura sotto quell’area apre la strada a 4.267, poi 4.149 e 4.000, mentre le resistenze si collocano a 4.432, 4.530 e 4.534, prima di 4.700. L’RSI è a 49 e il MACD resta negativo.
Volatilità e strategie di trading attorno ai principali livelli tecnici
Consigliamo ai trader su derivati di prepararsi a un aumento della volatilità sull’oro (XAU/USD) mentre gravita attorno al livello critico di 4.358 dollari. Il recente orientamento più “hawkish” della Federal Reserve ha spinto il rendimento del Treasury USA a 10 anni al 4,80%, il massimo da gennaio 2025. Storicamente, l’aumento dei rendimenti reali rappresenta un forte vento contrario per gli asset senza cedola, spesso innescando rapide vendite sui metalli preziosi.
Suggeriamo di monitorare da vicino la zona di supporto a 4.350 dollari, che coincide con la media mobile semplice a 100 giorni e con il ritracciamento di Fibonacci al 50%. Se le chiusure giornaliere dovessero violare questo pavimento, i trader potrebbero valutare l’acquisto di opzioni put di breve termine con target sul ritracciamento al 61,8% in area 4.267 dollari. Al contrario, l’incapacità di scendere sotto questo supporto potrebbe innescare un temporaneo rimbalzo tecnico, rendendo possibili call long con stop stretti per puntare a profitti rapidi.
Dati macro, premi delle opzioni e dinamiche geopolitiche
Con dati macro di rilievo in arrivo — ISM Manufacturing PMI, JOLTS e i Nonfarm Payrolls di venerdì — la componente di premio delle opzioni è destinata ad aumentare. Proponiamo l’utilizzo di strategie a rischio definito, come i bear put spread, per attenuare l’elevata volatilità implicita attorno a queste pubblicazioni. Storicamente, dati sul lavoro solidi hanno rafforzato le aspettative di rialzo dei tassi Fed, che ora si attestano a una probabilità del 65% per la riunione del 15-16 settembre.
Va inoltre considerata l’escalation delle tensioni nello Stretto di Hormuz, che ha spinto al rialzo i prezzi del greggio West Texas Intermediate. Sebbene i conflitti geopolitici di norma alimentino la domanda di beni rifugio a favore dell’oro, l’attuale mercato sta dando priorità al canale dei tassi guidato dall’inflazione. Questa dinamica implica che prezzi energetici più elevati siano paradossalmente ribassisti per l’oro nel breve termine, perché costringono le banche centrali a mantenere i tassi più alti più a lungo.
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