La sterlina si è mossa in un intervallo ristretto contro il dollaro durante la sessione asiatica di giovedì, rimanendo sotto 1,3600 e vicino alla parte bassa del range settimanale. L’azione dei prezzi è rimasta contenuta mentre i mercati attendevano indicazioni più chiare sul percorso dei tassi della Federal Reserve. L’inflazione USA misurata dall’indice PCE (Personal Consumption Expenditures) di luglio è stata riportata al 3,7% su base annua, invariata rispetto al mese precedente ma leggermente sopra le stime, rafforzando le attese di almeno un ulteriore rialzo Fed entro fine anno e aiutando il biglietto verde a mantenere i recenti guadagni.
Driver di segno opposto hanno limitato ulteriore forza del dollaro. La strategia di buyback del Tesoro USA ha pesato sui rendimenti, mentre l’ottimismo su una possibile intesa USA-Iran e i passi verso la riapertura dello Stretto di Hormuz hanno attenuato la domanda di beni rifugio; Iran e Oman hanno inoltre concordato una rotta temporanea per la navigazione commerciale. Il quadro resta però fluido dopo un avvertimento secondo cui la riapertura completa dipende dagli impegni degli Stati Uniti nell’ambito di un accordo provvisorio di giugno, mantenendo un premio per il rischio geopolitico che ha sostenuto il greggio e il dollaro. Sul piano tecnico, GBP/USD è rimasto contenuto sotto la zona di offerta 1,3660-1,3665, con potenziale interesse in acquisto sui cali indicato nell’area di metà 1,3400 e in zona bassa 1,3300, mentre l’attenzione si sposta sul discorso di venerdì a Jackson Hole del presidente della Fed Kevin Warsh.
Preparativi per una volatilità più elevata e strategie di breakout
Mentre osserviamo il cross GBP/USD consolidare appena sotto il livello chiave di 1,3600, consigliamo ai trader di derivati di prepararsi a un aumento della volatilità nelle prossime settimane. Con il mercato concentrato su dati d’inflazione “vischiosi”, come l’indice dei prezzi PCE fermo al 3,7%, la direzione immediata dipende dai prossimi segnali delle banche centrali. Storicamente, fasi di consolidamento così stretto prima di importanti simposi economici hanno preceduto breakout medi sul cambio dell’ordine di 150-200 pip.
Per posizionarsi, suggeriamo di utilizzare strategie opzionali long strangle per beneficiare di un movimento brusco in entrambe le direzioni. Questo approccio consente di trarre profitto da un breakout senza dover prevedere se la retorica della Fed sarà più “hawkish” o “dovish”. Se la Fed dovesse orientarsi verso un altro rialzo dei tassi quest’anno, ci aspettiamo un rapido arretramento verso il supporto in area metà 1,3400, che storicamente ha attirato un forte interesse in acquisto.
Operazioni a rischio definito e posizionamento basato sulla volatilità
D’altra parte, se le tensioni geopolitiche dovessero attenuarsi e lo Stretto di Hormuz riaprisse completamente, un rally “risk-on” potrebbe facilmente spingere il cambio oltre la resistenza a 1,3660. Per i trader che preferiscono operazioni a rischio definito, l’acquisto di call out-of-the-money appena sopra 1,3665 offre un rapporto rischio/rendimento interessante nel caso si inneschi un breakout rialzista. Suggeriamo di monitorare attentamente gli indicatori di volume giornalieri, poiché una spinta sostenuta sopra questa barriera confermerebbe una struttura di recupero più ampia.
Qualora il dollaro USA si rafforzasse su rinnovata domanda di beni rifugio, potremmo valutare l’impostazione di bear put spread con obiettivo il pavimento in area 1,3300. Questa strategia limita il costo del premio proteggendo al contempo da un improvviso irrigidimento “hawkish” che potrebbe trascinare la sterlina al ribasso. Mantenere posizioni flessibili e ancorate alla volatilità sarà la migliore difesa mentre il mercato elabora questi driver macroeconomici contrastanti.
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