Bitcoin (BTC) ha perso terreno mercoledì, mantenendosi poco sopra i 78.000 dollari dopo che il rally della scorsa settimana si è arrestato vicino a 81.000 dollari e il ritorno sotto 80.000 dollari ha innescato chiusure di posizioni insieme a prese di profitto. I dati macro USA hanno offerto scarso sollievo: l’indice dei prezzi PCE si è attestato al 3,7% su base annua a luglio, sopra il 3,6% atteso, mentre il PCE core è rimasto invariato al 3,3% come da previsioni. Entrambe le misure sono cresciute dello 0,2% su base mensile. Il Reddito Personale è aumentato dello 0,4% contro attese dello 0,3% e la Spesa Personale è salita dello 0,2%. Le aspettative sui tassi hanno continuato ad attenuarsi, con i futures che implicano una probabilità del 38% di un rialzo di 25 punti base a settembre, in calo dal 55% di un mese fa. La domanda retail è stata stimata a circa 703.000 BTC, contro circa 712.000 del giorno precedente, dopo aver toccato 762.000 il 18 agosto.
Anche l’oro (XAU/USD) ha ritracciato, testando il supporto a 4.600 dollari e scambiando intorno a 4.628 dollari mentre i mercati assorbivano i dati sull’inflazione e guardavano a Jackson Hole. Sul grafico, BTC è rimasto sopra le EMA a 50, 100 e 200 giorni, con un livello di rottura della trendline indicato intorno a 68.125 dollari; il MACD è rimasto positivo e l’RSI era a 78, con supporti a 71.975 dollari e nell’area 68.100–67.700, mentre una chiusura giornaliera sotto 68.000 dollari è stata segnalata come rischio. Per l’oro, l’RSI è sceso a 69 mentre il MACD è rimasto positivo; i supporti sono stati individuati sulla EMA a 100 giorni vicino a 4.356 dollari, quindi a 4.316 dollari sulla EMA a 50 giorni e circa a 4.310 dollari sulla EMA a 200 giorni, con resistenze a 4.697 e 4.800 dollari.
Strategie con derivati su Bitcoin e oro
Con Bitcoin in area poco sopra 78.000 dollari e l’oro che testa il livello di 4.600 dollari, suggeriamo ai trader di derivati di adottare un approccio prudente, orientato al range. Il calo della domanda retail a 703.000 BTC e la flessione dell’oro dai massimi indicano che il recente momentum rialzista sta concedendosi una pausa necessaria. Occorre prepararsi a una fase di consolidamento di breve periodo mentre il mercato digerisce i dati odierni, ancora “appiccicosi”, sull’inflazione PCE core al 3,3%.
Sulle opzioni Bitcoin, l’RSI elevato a 78 suggerisce un marcato ipercomprato, per cui ha senso coprire le posizioni lunghe con put protettive. Storicamente, quando Bitcoin scambia significativamente sopra la propria EMA a 200 giorni—che attualmente si colloca vicino a 71.975 dollari—sono frequenti correzioni di breve termine, rendendo le covered call un’opzione interessante per monetizzare rendimento. Se Bitcoin dovesse scambiare in modo persistente sotto la soglia psicologica critica degli 80.000 dollari, ci aspettiamo una rapida chiusura delle posizioni long a leva, rendendo gli spread ribassisti con put (bear put spread) una scelta tattica sensata.
Nel mercato dei futures e delle opzioni sull’oro, i volumi di scambio storicamente calano a fine agosto in attesa di una direzione macro più chiara. Poiché l’RSI dell’oro è sceso a un più “sano” 69 e il MACD resta positivo, privilegiamo la vendita di put out-of-the-money in area del supporto a 4.356 dollari per incassare premio. Questa strategia consente di sfruttare il trend rialzista di lungo periodo dell’oro mantenendo una protezione contro piccoli ritracciamenti di breve.
Rischi di evento in arrivo e strategie in opzioni
L’imminente simposio di Jackson Hole introduce un rilevante rischio evento, soprattutto con i dati CME FedWatch che mostrano aspettative di rialzo a settembre scese al 38%. Per sfruttare la probabile “compressione” della volatilità dopo la pubblicazione dell’orientamento di policy della Fed, raccomandiamo strategie neutrali in opzioni come gli iron condor. Questo approccio permette di beneficiare dalla riduzione della volatilità implicita una volta che la direzione di breve del mercato diventa più chiara.
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