Brown Brothers Harriman si attende che la Bank of Thailand lasci il tasso ufficiale all’1,00% per la terza riunione consecutiva, una posizione che implica rendimenti reali negativi e mantiene il baht thailandese in ritardo rispetto ad altre valute asiatiche. In Corea del Sud, la Bank of Korea è vista orientata verso un secondo rialzo consecutivo di 25 pb al 3,00%, anche se un sondaggio Bloomberg mostra che 5 analisti su 17 prevedono nessuna variazione. La banca centrale ha ribadito che potrebbero essere necessari ulteriori aumenti dei tassi, mentre le condizioni interne restano solide.
La crescita del PIL reale sta viaggiando sopra la previsione della Bank of Korea del 2,6% per il 2026, e l’inflazione resta al di sopra dell’obiettivo del 2%. Nelle Filippine, la Bangko Sentral ng Pilipinas è vista effettuare un terzo rialzo consecutivo di 25 pb al 5,00%, con 4 analisti su 22, in un sondaggio Bloomberg, che si aspettano una pausa. La mossa arriverebbe dopo che USD/PHP è salito a un record vicino a 62,00 la scorsa settimana, con il peso sotto pressione anche in parte per l’irrobustimento dei prezzi del greggio.
Raccomandazioni operative su derivati per baht thailandese, won sudcoreano e peso filippino
Consigliamo ai trader di derivati di andare short sul baht thailandese (THB) nelle prossime settimane acquistando opzioni call su USD/THB o entrando in contratti forward short. Si prevede che la Bank of Thailand mantenga il tasso ufficiale al basso 1,00%, il che lascia i rendimenti reali profondamente negativi. Con l’inflazione al consumo in Thailandia attorno all’1,5%, questo svantaggio di rendimento fa sì che il THB continui a sottoperformare rispetto ai pari regionali.
Al contrario, raccomandiamo di assumere posizioni long sul won sudcoreano (KRW) tramite futures o opzioni call. La Bank of Korea è pronta ad alzare il tasso di riferimento al 3,00% poiché l’inflazione domestica rimane ostinatamente sopra il target del 2,0%. Questa stretta è sostenuta da fondamentali economici solidi, con la crescita del PIL nel 2026 in linea per superare le precedenti stime del 2,6%.
Per il peso filippino (PHP), suggeriamo l’acquisto di opzioni put su USD/PHP per sfruttare la difesa aggressiva della valuta da parte della banca centrale. La Bangko Sentral ng Pilipinas dovrebbe portare il tasso ufficiale al 5,00% dopo che la valuta ha toccato un minimo storico vicino a 62,00 contro il dollaro USA. Questo rialzo deciso dovrebbe stabilizzare temporaneamente il peso, anche mentre il Brent globale tratta vicino a 80 dollari al barile e mette pressione sul Paese importatore di energia.
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