Deutsche Bank Research ha affermato che l’economia del Regno Unito ha retto allo shock energetico legato all’Iran nel 2026, sostenuta da un’inflazione più contenuta, consumi delle famiglie solidi, investimenti delle imprese resilienti e accumulo di scorte. La produzione è aumentata dello 0,6% su base trimestrale nel primo trimestre e poi dello 0,4% nel secondo, lasciando il Regno Unito come l’economia del G7 a più rapida crescita finora quest’anno. Lo scenario di base della banca resta una crescita del PIL dell’1,1% nel 2026, anche se ha indicato che gli ultimi dati suggeriscono un potenziale rialzo rispetto a tale previsione.
La nota cita un aumento della spesa delle famiglie dello 0,85% nel primo semestre 2026 e afferma che le indagini estive sono state più forti del previsto, con il PMI composito flash di agosto in lieve salita a 52,5 da 52,2. Aggiunge che l’economia viaggia a un ritmo annualizzato del 2% e sostiene che momentum ed effetti di trascinamento potrebbero alzare la crescita trimestrale di un decimo fino a 0,2% nel terzo trimestre, rispetto alle attuali proiezioni dello 0,1% sia per il terzo sia per il quarto trimestre.
Strategie su FX e tassi per un outlook UK più forte
Considerato lo status a sorpresa del Regno Unito come economia del G7 a più rapida crescita quest’anno, con un tasso annualizzato del 2%, raccomandiamo ai trader su derivati di posizionarsi per una Sterlina più forte nelle prossime settimane. Con il PMI composito flash di agosto salito a 52,5, è altamente probabile che la Bank of England mantenga i tassi più elevati più a lungo rispetto ad altre principali banche centrali. Suggeriamo di acquistare opzioni call GBP/USD a breve scadenza per sfruttare questa chiara divergenza di politica monetaria.
La resilienza dell’economia britannica, evidenziata dal balzo dello 0,85% della spesa delle famiglie nel primo semestre dell’anno, implica che i rischi d’inflazione restino sbilanciati verso l’alto. Di conseguenza, consigliamo ai trader di andare short sui futures dei Gilt britannici o di entrare in payer swap per beneficiare di un aumento dei rendimenti. Storicamente, dati sul PIL superiori alle attese—come le espansioni dello 0,6% e dello 0,4% nei primi due trimestri di quest’anno—spingono i rendimenti obbligazionari al rialzo man mano che le aspettative di tagli dei tassi vengono posticipate.
Opportunità su derivati azionari in un contesto di forza domestica
Vediamo inoltre un’opportunità primaria nel mercato dei derivati azionari, con focus sull’indice FTSE 250, più esposto alla domanda domestica. Considerato che la domanda interna sta tenendo notevolmente bene nonostante i recenti shock energetici globali, spread rialzisti tramite call sui futures FTSE 250 appaiono particolarmente attraenti in questa fase. Questa strategia consente di sfruttare il disallineamento tra valutazioni azionarie UK a sconto e la realtà di un’espansione macroeconomica robusta.
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