EUR/USD è salita a un massimo di tre mesi appena sopra 1,1700, mentre il Dollaro USA si indeboliva dopo che il Tesoro statunitense ha dichiarato che almeno raddoppierà la dimensione massima dei riacquisti di debito a 4 miliardi di dollari per operazione dai 2 miliardi, con effetto dal 9 settembre. La mossa è arrivata dopo che il rendimento del trentennale aveva toccato il 5,327% martedì, il livello più alto da giugno 2007, per poi arretrare di circa 9 punti base. L’attenzione si è poi spostata sugli indici PMI di S&P Global: nell’Eurozona il PMI Manifatturiero è migliorato a 52,8 da 51,9, i Servizi sono rimasti a 51,7 e il Composito è stato 52,1; negli Stati Uniti il Manifatturiero è sceso a 53,2 da 53,9, i Servizi sono saliti a 56,8 da 54,6 e il Composito è avanzato a 56 da 54,5, sopra le attese di 54.
In calendario figurano il PIL tedesco del 2° trimestre, l’indice PCE dei prezzi USA di luglio e la seconda stima del PIL USA del 2° trimestre, insieme al simposio di Jackson Hole ospitato dalla Fed di Kansas City sul tema “Financial Innovation: Implications for Payments and Policy”. Il BLS pubblicherà le revisioni annuali di benchmark dei Nonfarm Payrolls (NFP) per i 12 mesi fino a marzo. Sul piano tecnico, EUR/USD scambia sopra la SMA a 20 giorni a 1,1542, la SMA a 100 giorni a 1,1573 e la SMA a 200 giorni a 1,1631, con RSI a 71; il supporto chiave è in area 1,1631 e poi nella zona 1,1570, mentre le resistenze si collocano vicino a 1,1710, 1,1800 e 1,1850.
Strategie di trading sui derivati e posizionamento di mercato
Riteniamo che i trader di derivati debbano prepararsi a un’ulteriore prosecuzione del momentum rialzista su EUR/USD, che di recente ha superato la soglia di 1,1700. Considerato il solido supporto tecnico sulla media mobile a 200 giorni a 1,1631, possiamo valutare l’implementazione di bull call spread con obiettivo in area 1,1800, in corrispondenza della resistenza. Questa strategia consente di partecipare al trend rialzista limitando il rischio in caso di improvvisa inversione valutaria.
La decisione del Tesoro USA di raddoppiare a 4 miliardi di dollari, dal 9 settembre, la dimensione dei riacquisti di titoli dovrebbe verosimilmente comprimere i rendimenti a lungo termine e indebolire ulteriormente il dollaro statunitense. Storicamente, durante i programmi di buyback del Tesoro dei primi anni 2000, i rendimenti governativi scesero in modo marcato, esercitando una forte pressione sul biglietto verde. Suggeriamo l’acquisto di opzioni put a breve scadenza sul Dollar Index (DXY) per beneficiare dell’attesa iniezione di liquidità nelle prossime settimane.
Con il Simposio di Jackson Hole e i dati sull’inflazione PCE statunitense in arrivo, ci aspettiamo un aumento della volatilità di mercato. I trader possono considerare l’acquisto di long straddle su EUR/USD per sfruttare ampi movimenti di prezzo indipendentemente dalla direzione della rottura. La volatilità implicita sul mercato delle opzioni FX tende tipicamente a salire in vista di questi appuntamenti chiave delle banche centrali, rendendo particolarmente interessante un posizionamento anticipato sulla volatilità.
Le tensioni geopolitiche in Medio Oriente e la minaccia di nuove sanzioni contro l’Iran stanno sostenendo i prezzi dell’energia. Per coprirsi dall’inflazione incorporata, raccomandiamo posizioni lunghe su opzioni call sul Brent. Storicamente, il greggio ha registrato rialzi significativi durante stalli geopolitici prolungati, fattore che dovrebbe continuare a supportare questa operatività sulla commodity.
Gestione del rischio e strategie di protezione
Sebbene il grafico settimanale mostri un marcato bias rialzista, l’RSI giornaliero (Relative Strength Index) si aggira attualmente intorno a 71, segnalando condizioni di ipercomprato. Per proteggere le posizioni long esistenti, possiamo considerare l’acquisto di put protettive out-of-the-money con strike vicino alla zona di supporto 1,1570. In questo modo i portafogli risultano più difesi qualora il PIL tedesco del 2° trimestre o le revisioni dei dati occupazionali USA inneschino una correzione temporanea al ribasso.
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