L’oro è balzato mercoledì, sostenuto da un Dollaro USA più debole e da un brusco calo dei rendimenti dei Treasury a lungo termine, fattori che hanno permesso al metallo di recuperare la flessione della sessione precedente. XAU/USD scambiava intorno a 4.458 dollari, in rialzo di oltre il 2,5% nella giornata. Il rendimento del decennale è sceso di oltre 5 pb e quello del trentennale era quasi 9 pb più basso dopo che il Tesoro USA ha dichiarato che aumenterà la dimensione dei buyback a supporto della liquidità per i titoli governativi a più lunga scadenza. Nel frattempo, l’indice del Dollaro USA (DXY) si manteneva in area 99, in calo dello 0,64%, toccando il livello più basso dal 1° giugno.
L’attenzione si sposta sui verbali del Federal Open Market Committee (FOMC) della riunione di luglio, attesi alle 18:00 GMT, con il percorso dei tassi della Federal Reserve (Fed) sotto i riflettori. Da quella riunione, dati più morbidi su mercato del lavoro e inflazione hanno spinto la probabilità implicita di un rialzo a settembre al 32%, secondo il tool CME FedWatch. Sul piano tecnico, XAU/USD restava sopra la Media Mobile Semplice (SMA) a 100 giorni in area 4.381 dollari, con RSI a 63 e istogramma MACD sopra lo zero; la resistenza si collocava sulla banda superiore di Bollinger vicino a 4.528 dollari, mentre i supporti venivano individuati a 4.381 dollari, poi in area 4.222, quindi 4.000 e vicino a 3.916.
Strategie sui derivati in un contesto di momentum rialzista
Suggeriamo ai trader di derivati di assecondare l’attuale momentum rialzista, mentre l’oro punta la resistenza a 4.528 dollari. Considerato che il metallo è salito di oltre il 2,5% fino a circa 4.458 dollari, l’acquisto di call a breve scadenza o l’impostazione di bull call spread offre un rapporto rischio/rendimento interessante. Questo movimento è fortemente supportato dal calo dell’indice del Dollaro USA su un minimo plurimensile in area 99.
Con la pubblicazione dei verbali della riunione FOMC di luglio più tardi oggi, ci aspettiamo un aumento della volatilità nel breve termine. I trader dovrebbero valutare l’utilizzo di long straddle per catturare movimenti improvvisi dei prezzi, soprattutto in un contesto in cui il mercato prezza attualmente solo una probabilità del 32% di un rialzo dei tassi a settembre. Storicamente, cambiamenti repentini nelle aspettative sulla politica della Fed hanno innescato oscillazioni rapide negli asset senza rendimento, rendendo particolarmente interessanti le strategie basate sulla volatilità.
Generazione di reddito, rischi macro e posizionamento di lungo periodo
Per strategie orientate alla generazione di reddito, raccomandiamo la vendita (writing) di opzioni put sotto il solido supporto della Media Mobile Semplice a 100 giorni a 4.381 dollari. Questo livello è rafforzato dalla forte domanda delle banche centrali: negli ultimi anni, il settore ufficiale globale ha acquistato con continuità oltre 1.000 tonnellate metriche di oro all’anno per diversificare lontano dal dollaro. Anche in caso di ritracciamento temporaneo, questi acquisti strutturali rendono poco probabile nelle prossime settimane una discesa profonda sotto la banda centrale di Bollinger a 4.222 dollari.
Dobbiamo inoltre monitorare l’escalation del debito nazionale statunitense, che ha ormai superato i 35.000 miliardi di dollari e continua ad alimentare timori di svalutazione monetaria. Le persistenti tensioni geopolitiche in Medio Oriente rappresentano un rischio costante al rialzo per l’inflazione, il che implica che eventuali shock energetici improvvisi potrebbero convogliare nuovamente flussi “bene rifugio” verso i metalli preziosi. Pertanto, mantenere attivi diagonal spread rialzisti di lungo periodo aiuterà a capitalizzare su questi più ampi driver macroeconomici favorevoli.
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