L’HICP dell’Eurozona è aumentato dello 0,2% su base mensile a luglio. Il dato è risultato inferiore alla previsione del 2,8%.
Lo scostamento suggerisce che la crescita dei prezzi è stata più contenuta del previsto nel periodo, secondo l’ultima pubblicazione dell’HICP. Nelle informazioni diffuse non è stato fornito alcun ulteriore dettaglio.
Implicazioni immediate di policy e posizionamento sui mercati dei tassi
Con l’HICP dell’Eurozona di luglio inferiore alle attese di 0,2%, stiamo osservando una pressione immediata sulla Banca centrale europea affinché acceleri il ciclo di tagli dei tassi. Questa lettura più “fredda” dell’inflazione indica che la politica monetaria restrittiva sta frenando con efficacia la domanda, aprendo maggiormente la strada a un taglio dei tassi a settembre. Raccomandiamo ai trader su derivati di posizionarsi fin d’ora in vista di una BCE più dovish nelle prossime settimane.
Suggeriamo di monitorare con attenzione i future sull’Euribor, in particolare le scadenze di settembre e dicembre, che potrebbero prezzare una probabilità più elevata di tagli consecutivi da 25 punti base. Inoltre, i future sul Bund tedesco offrono una solida opportunità di acquisto, poiché il calo dei rendimenti spinge al rialzo i prezzi delle obbligazioni. Storicamente, scostamenti dell’inflazione simili, come quelli di fine 2023 quando l’inflazione dell’Eurozona scese rapidamente al 2,4%, hanno innescato forti rally sul mercato del debito sovrano.
Strategia FX e outlook sull’azionario
Sul fronte valutario, ci aspettiamo che l’euro subisca pressioni al ribasso man mano che i differenziali di rendimento si spostano a favore del dollaro USA. I trader potrebbero valutare l’acquisto di opzioni put out-of-the-money su EUR/USD per sfruttare un potenziale scivolamento verso il supporto in area 1,07. Con il percorso di politica monetaria della Federal Reserve che resta fortemente dipendente dai dati, uno short sull’euro tramite opzioni offre un modo a rischio definito per puntare su questa crescente divergenza di policy.
Infine, aspettative di tassi più bassi dovrebbero rappresentare un vento in poppa per l’azionario europeo, rendendo interessanti opzioni call rialziste sull’Euro Stoxx 50. I settori più sensibili ai tassi, come immobiliare e utility, sono destinati a sovraperformare con l’allentamento dei costi di finanziamento. Consigliamo di monitorare le prossime riunioni della BCE e i dati flash PMI per calibrare queste strategie in opzioni prima che la volatilità di mercato aumenti.
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