L’indice CPI complessivo del Regno Unito è salito al 2,9% su base annua a luglio, dal 2,6% di giugno, in linea con le attese di mercato e ancora sopra il target del 2% della Bank of England. Il CPI core è aumentato del 2,6% su base annua, invariato rispetto a giugno ma sopra le aspettative del 2,5%. Su base mensile, il CPI è cresciuto dello 0,3% contro lo 0,1% precedente, in linea con il consenso. La sterlina ha registrato un lieve rialzo dopo la pubblicazione, con il cambio GBP/USD in aumento dello 0,08% a 1,3545.
In vista dei dati, la pubblicazione dell’ONS era attesa alle 06:00 GMT, con gli economisti che prevedevano un CPI complessivo al 2,9% su base annua, rispetto al 2,5% di giugno e sopra la proiezione del 2,8% della BoE; il CPI core era visto al 2,5%. Le stime indicavano inoltre un’inflazione dei servizi al 3,4% su base annua e un CPI mensile allo 0,3%. La BoE aveva mantenuto il Bank Rate al 3,75% per la quinta riunione, mentre il voto dell’MPC si era diviso 6–3 rispetto a una previsione di 7–2, con i prezzi del petrolio descritti in rialzo di circa il 22% durante la ripresa delle ostilità in Medio Oriente. Separatamente, i dati sul mercato FX del 2022 indicavano che la sterlina rappresentava il 12% del turnover globale, con una media di 630 miliardi di dollari al giorno; le principali coppie avevano quote pari a GBP/USD 11%, GBP/JPY 3% ed EUR/GBP 2%, con le origini della valuta datate al 886 d.C.
Prospettive di mercato sulla sterlina dopo un dato d’inflazione più caldo delle attese
Riteniamo che i trader sui derivati debbano prepararsi a un aumento della volatilità sulle coppie in sterline nelle prossime settimane dopo i dati sull’inflazione del Regno Unito, superiori alle attese. Con l’inflazione headline salita al 2,9% a luglio e il CPI core risultato elevato al 2,6%, la Bank of England è sottoposta a una forte pressione in vista della riunione del 17 settembre. Il rialzo immediato di GBP/USD a 1,3545 mostra che il mercato sta già prezzando una maggiore probabilità di un imminente rialzo dei tassi.
Le tensioni geopolitiche in Medio Oriente hanno spinto significativamente al rialzo il Brent, con i più recenti dati di mercato che indicano un balzo del 22%, che si sta trasmettendo direttamente ai costi energetici globali. Storicamente, gli studi economici mostrano che un incremento sostenuto del 10% dei prezzi del greggio può aggiungere fino a 0,5 punti percentuali all’inflazione headline del Regno Unito nell’arco di un anno. Ci aspettiamo che queste oscillazioni dei prezzi energetici mantengano l’inflazione persistente, offrendo alla banca centrale una solida giustificazione per aumentare il tasso di riferimento dall’attuale 3,75%.
Trading strategico e implicazioni di policy per la Bank of England
Per sfruttare questo contesto, raccomandiamo ai trader sui derivati di utilizzare opzioni call su GBP/USD con strike mirati ai livelli di 1,3600 e 1,3658. Considerato che l’RSI a 14 giorni si attesta attualmente su un valore rialzista di 62, il momentum ascendente favorisce chiaramente i compratori. In alternativa, i trader che intendono coprirsi da un’improvvisa inversione possono acquistare opzioni put o impostare stop-loss stretti in prossimità della densa area di supporto a 1,3420, dove si concentrano le principali medie mobili.
L’analisi dei precedenti cicli di restringimento monetario della Bank of England mostra che, quando il Monetary Policy Committee presenta un voto divisivo—come il recente split 6-3—la sterlina tende a salire in media dell’1,5% nel periodo che precede la decisione successiva. Poiché la sterlina è la quarta valuta più scambiata al mondo, con una media di 630 miliardi di dollari di turnover giornaliero, la liquidità rimarrà sufficientemente profonda da sostenere operazioni ad alta convinzione. Consigliamo di monitorare da vicino i prossimi dati sul settore dei servizi, poiché un ulteriore aumento oltre l’attuale inflazione dei servizi al 3,4% con ogni probabilità sancirebbe un rialzo dei tassi a settembre.
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