Il dollaro canadese è stato tra le valute G10 più deboli quest’anno, anche se i dati domestici indicano un tentativo di miglioramento dell’economia reale canadese. Le recenti letture sul mercato del lavoro, le sorprese sul PIL e PMI più robusti suggeriscono un rafforzamento delle condizioni, con il PMI manifatturiero che si stabilizza in area espansiva e le esportazioni in aumento. Nonostante ciò, il pricing del CAD è rimasto sensibile al petrolio e alle aspettative relative sui tassi, che si sono spostate a sfavore del Canada poiché il mercato ora vede le prospettive della Bank of Canada persino dietro a quelle della Bank of Japan, mentre sul Fed è prezzata ulteriore stretta.
La volatilità del prezzo del petrolio ha rafforzato il legame tra CAD e greggio, con l’outlook condizionato anche dal fatto che lo Stretto di Hormuz resti aperto in modo continuativo. La ripresa dell’attività è ancora descritta come fragile e strettamente legata al ciclo statunitense, lasciando la valuta esposta a shock di matrice USA. Le proiezioni di Commerzbank collocano EUR/CAD a 1,60–1,62, mentre USD/CAD è visto in calo verso 1,35 entro fine 2027.
Prospettive di forza del dollaro canadese e operazioni strategiche
Suggeriamo ai trader di derivati di prepararsi a un graduale rafforzamento del dollaro canadese, anche se di recente ha sottoperformato rispetto ad altre principali valute. Il PMI manifatturiero canadese si è mantenuto con continuità sopra la soglia di espansione dei 50 punti quest’estate e la recente crescita del PIL all’1,7% a inizio 2026 mostra che l’economia domestica è più solida di quanto ritengano i mercati. Riteniamo che questa resilienza di fondo finirà per prevalere sulla debolezza di breve periodo che stiamo osservando.
Attualmente, il differenziale dei tassi favorisce il dollaro USA, poiché la Federal Reserve mantiene il proprio tasso di riferimento più elevato rispetto al tasso ufficiale della Bank of Canada al 3,5%. Questa pressione ha spinto USD/CAD a trattare vicino a 1,38 in agosto, ma ci attendiamo che la coppia scivoli verso 1,35 man mano che la Fed avvierà tagli più aggressivi. I trader di derivati dovrebbero valutare la vendita di USD/CAD sui rimbalzi, utilizzando risk reversal ribassisti per catturare questo atteso movimento al ribasso nel corso del prossimo anno.
Gestione di rischi e opportunità su CAD, USD ed EUR
Con il WTI intorno a 75 dollari al barile sullo sfondo di tensioni persistenti in Medio Oriente, il CAD resta altamente sensibile alle oscillazioni del mercato energetico. Per proteggere i portafogli da improvvisi cali del prezzo del petrolio, raccomandiamo l’uso di opzioni put su CAD a breve scadenza come copertura. In questo modo, i trader possono restare posizionati per la ripresa canadese di lungo periodo, proteggendosi al contempo da improvvise vendite legate al petrolio nelle prossime settimane.
Vediamo inoltre un’opportunità interessante su EUR/CAD, che attualmente tratta intorno a 1,51 ma potrebbe salire verso 1,60 entro fine 2027 per effetto delle dinamiche dei tassi nell’Eurozona. L’acquisto di opzioni call EUR/CAD a medio termine può aiutare i trader a intercettare questo trend rialzista mentre il dollaro canadese attraversa una lenta fase di recupero. Combinando queste strategie, è possibile sfruttare i percorsi divergenti di dollaro USA ed euro rispetto alla valuta canadese.
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