L’indice dei prezzi al consumo (CPI) core del Canada è rimasto invariato su base mensile a luglio, attestandosi allo 0,2%. Il dato indica che i prezzi al consumo sottostanti sono aumentati allo stesso ritmo del mese precedente, mantenendo stabile la dinamica di breve periodo.
Su base mese su mese, il tasso core dello 0,2% implica un incremento dei prezzi ancora moderato e continuativo una volta esclusi gli elementi più volatili. Con luglio che replica il +0,2% del mese precedente, i dati segnalano condizioni di inflazione core stabili nell’ultima finestra di due mesi.
Implicazioni per la politica monetaria canadese e le attese sui tassi
Con il CPI core canadese stabile allo 0,2% m/m a luglio, emergono chiari segnali di stabilizzazione dei prezzi in linea con l’obiettivo della Bank of Canada. Questa lettura costante rafforza le aspettative che le pressioni inflazionistiche siano saldamente sotto controllo nell’economia canadese. Per i trader sui derivati, tale coerenza suggerisce che la fase di politica monetaria restrittiva stia volgendo al termine, spostando l’attenzione interamente sul ritmo dei prossimi tagli dei tassi.
Raccomandiamo ai trader di posizionarsi sui mercati dei tassi a breve prezzando un taglio di 25 punti base come altamente probabile alla prossima riunione della Bank of Canada. Attualmente, gli overnight index swaps indicano una probabilità implicita superiore al 70% di un taglio, rendendo particolarmente interessanti posizioni lunghe sui futures legati al Canadian Overnight Repo Rate Average (CORRA). Con i rendimenti a breve sotto pressione al ribasso, le strategie di “curve steepening” sono ben posizionate per generare risultati solidi nelle prossime settimane.
Prospettive sul dollaro canadese e strategie di trading
Sul mercato valutario, il dollaro canadese è destinato a indebolirsi con l’ampliarsi del differenziale dei tassi tra Canada e Stati Uniti. Suggeriamo l’acquisto di opzioni put su CAD con scadenza a un mese per beneficiare del previsto arretramento del “Loonie” contro il biglietto verde. Storicamente, quando l’inflazione canadese resta su livelli confortevoli mentre l’economia statunitense rimane resiliente, USD/CAD tende a muoversi al rialzo verso area 1,38, un obiettivo interessante per i trader di opzioni.
La volatilità implicita sulle opzioni legate al CAD tratta attualmente su livelli relativamente bassi, offrendo un punto di ingresso conveniente per posizioni difensive o speculative. Consigliamo di utilizzare call spread su USD/CAD per limitare l’erosione del premio mantenendo al contempo esposizione a movimenti improvvisi del cambio. Monitorare il rendimento del titolo sovrano canadese a 2 anni, recentemente in area 3,6%, fornirà il miglior segnale in tempo reale per il timing di queste operazioni.
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