I mercati onshore dell’Indonesia sono saliti dopo che il presidente Prabowo ha nominato Destry Damayanti, vice governatrice di Bank Indonesia, come prossima governatrice della banca centrale, secondo DBS Group Research. La mossa è stata interpretata come un passo avanti verso la copertura dell’incarico, con gli operatori concentrati sulla continuità in Bank Indonesia e sull’autonomia dell’istituzione.
Nelle prime sedute della settimana, la rupia si è stabilizzata sotto quota 18.000 per dollaro USA, mentre i rendimenti obbligazionari sono scesi dai recenti massimi. Con un rapporto sulla crescita del secondo trimestre relativamente solido, insieme alla stabilità della valuta, le condizioni indicano che Bank Indonesia potrebbe mantenere invariato il tasso di policy nella riunione di questo mese.
Strategie di trading sui derivati in un contesto di rupia in stabilizzazione e rendimenti in calo
Vediamo un’opportunità primaria per i trader di derivati di capitalizzare sulla stabilizzazione della rupia indonesiana e sull’allentamento dei rendimenti obbligazionari. Con la valuta che si rafforza sotto la soglia di 18.000 per USD, il rischio cambio che all’inizio dell’anno aveva preoccupato i portafogli dei mercati emergenti sta rapidamente rientrando. Questa stabilizzazione, sostenuta da una crescita del PIL del 2° trimestre stabile al 5,05%, suggerisce che i policy maker locali siano riusciti ad ancorare le aspettative del mercato.
Raccomandiamo ai trader di derivati di posizionarsi per una pausa nei rialzi dei tassi ricevendo tasso fisso negli interest rate swap in IDR. I rendimenti dei titoli di Stato indonesiani decennali sono già rientrati dal picco del 7,1% a circa il 6,8%, segnalando una solida fiducia istituzionale. Assumere posizioni long sui derivati obbligazionari ora consente di catturare guadagni graduali mentre i rendimenti continuano a scendere nelle prossime settimane.
Opportunità sul mercato delle opzioni FX dopo gli sviluppi della banca centrale
Nel mercato delle opzioni FX, privilegiamo la vendita di call USD/IDR o l’acquisto di call sulla rupia per beneficiare del calo della volatilità. Le tendenze storiche mostrano che, quando la banca centrale passa a una fase di pausa, la volatilità della rupia in genere diminuisce fino al 20% nel mese successivo. Sfruttare una rupia in trading range sotto 18.000 configura in questo momento un’impostazione particolarmente favorevole per i venditori di opzioni.
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