L’euro è rimasto stabile contro la sterlina mercoledì, con il cambio EUR/GBP in area 0,8540 dopo due sedute di ribassi. In precedenza la sterlina aveva toccato un massimo di due settimane, ma ha ridotto i guadagni dopo i dati sul CPI tedesco, che hanno indicato un’inflazione ancora persistente a luglio. Il cross è rimasto sotto il livello di inizio settimana mentre i trader si posizionano in vista del PIL preliminare del Regno Unito di giovedì.
La Bank of England ha mantenuto il tasso di riferimento al 3,75% nella riunione di inizio luglio, sebbene tre dei nove membri dell’MPC abbiano sostenuto un rialzo di 25 punti base, citando rischi inflazionistici al rialzo legati all’aumento dei prezzi dell’energia e al conflitto in Medio Oriente. La crescita britannica è attesa allo 0,4% t/t nei tre mesi a giugno, in rallentamento dallo 0,6% del primo trimestre, mentre la variazione annua è vista all’1,1% rispetto allo 0,9% di marzo. Sul fronte grafico, EUR/GBP resta sotto la SMA a 20 periodi a 0,8551 e la SMA a 100 periodi a 0,8554; l’RSI si colloca vicino a 39, con resistenze concentrate a 0,8541 e 0,8545 e supporti a 0,8534 e poi 0,8532.
Volatilità attesa alla pubblicazione del PIL UK
Con la pubblicazione del PIL preliminare del Regno Unito prevista per domani, 13 agosto, ci attendiamo volatilità immediata sulla coppia EUR/GBP, che al momento oscilla vicino al livello critico di 0,8540. Un dato in linea con le attese, pari a +0,4% trimestre su trimestre, potrebbe mantenere la sterlina stabile, ma qualsiasi scostamento innescherà rapide liquidazioni o rally. Considerato che il cross scambia sotto le medie mobili a 20 e 100 periodi, il percorso di minore resistenza dal punto di vista tecnico resta orientato al ribasso.
Per gli operatori in derivati, suggeriamo l’utilizzo di straddle su opzioni a breve scadenza per intercettare un breakout marcato indipendentemente dalla direzione. La volatilità implicita su EUR/GBP storicamente registra un picco medio del 15%-25% nelle giornate in cui le sorprese sui principali dati di crescita UK sono rilevanti. Se il PIL dovesse risultare inferiore alla stima dello 0,4%, l’acquisto di call at-the-money potrebbe offrire ritorni significativi, con il cambio in rapido avvicinamento alla resistenza di 0,8554.
Strategie operative e outlook più ampio
In alternativa, se il dato dovesse risultare in linea o superiore alle attese, preferiamo strategie short sui future EUR/GBP o l’acquisto di put con obiettivo il supporto a 0,8532. Questo bias ribassista è supportato dai recenti dati di inflazione tedesca “sticky”, che non sono riusciti a sostenere l’euro, evidenziando una debolezza di fondo della valuta unica. Stop-loss stretti dovrebbero essere posizionati appena sopra la soglia di 0,8551 per proteggerci da eventuali esiti inattesi favorevoli all’euro.
Nelle prossime settimane sarà inoltre necessario monitorare la divergenza macroeconomica più ampia, soprattutto alla luce del mantenimento dei tassi al 3,75% da parte della Bank of England nonostante la spaccatura tra i policymaker. I dati storici mostrano che quando tre o più membri dell’MPC votano per un rialzo, la sterlina tende a sovraperformare l’euro in media dell’1,2% nel mese successivo. In questo contesto, posizionarsi per un trend ribassista più duraturo su EUR/GBP tramite put con scadenza autunnale appare particolarmente interessante.
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