L’oro frena sui massimi di due mesi mentre petrolio e tensioni in Medio Oriente orientano le attese sulla Fed

L’oro ha interrotto il rally martedì dopo aver toccato un massimo di due mesi a 4.435 dollari nelle ore asiatiche, con l’azione dei prezzi che ha seguito i movimenti del petrolio e le loro implicazioni per il percorso dei tassi della Federal Reserve. XAU/USD si attestava intorno a 4.397 dollari dopo un minimo intraday a 4.356, mentre il West Texas Intermediate (WTI) ha ripiegato dai massimi verso 80,80 dollari, pur restando in rialzo di oltre il 5% nella settimana. Il Qatar ha dichiarato che i colloqui tra Iran e Oman sulla riapertura dello Stretto di Hormuz erano in fase avanzata con riscontri positivi, ma l’Iran ha affermato che la rotta resterà chiusa a meno che gli USA non soddisfino richieste che includono riparazioni di guerra, alleggerimento delle sanzioni, rilascio di asset congelati, fine delle minacce militari e revoca del blocco navale; il presidente Donald Trump ha inoltre chiesto un risarcimento in un post di lunedì su Truth Social.

I mercati hanno ridotto solo brevemente le attese di un rialzo dei tassi Fed dopo i Payrolls non agricoli (NFP) di luglio più deboli del previsto, per poi tornare a concentrarsi sul rischio inflazione con la risalita del petrolio; il CME FedWatch indicava una probabilità del 49% di un rialzo a settembre. Il dollaro USA (USD) è rimasto vicino ai minimi recenti mentre i rendimenti dei Treasury si sono mantenuti elevati, complicando un rimbalzo più deciso dell’oro, mentre l’attenzione si è spostata sul Consumer Price Index (CPI) di mercoledì in vista del Producer Price Index (PPI) di giovedì come input per il PCE. Sul piano tecnico, l’oro restava sopra la SMA a 50 giorni a 4.148 dollari e scambiava intorno alla SMA a 100 giorni a 4.389; un RSI vicino a 66 e un ADX appena sotto 30 indicavano un trend in moderazione ma ancora direzionale. Le resistenze si collocavano a 4.389 e 4.435 dollari, mentre i supporti erano a 4.351, 4.285, 4.238 e 4.148 dollari.

Derivati sull’oro: strategie di volatilità in vista dei principali dati sull’inflazione

Con l’oro in pausa vicino a 4.397 dollari dopo aver toccato un massimo di due mesi a 4.435, consigliamo ai trader di derivati di prepararsi a un aumento della volatilità nei prossimi giorni. La pubblicazione del CPI USA di mercoledì e del PPI di giovedì sono catalizzatori cruciali che probabilmente innescheranno oscillazioni marcate dei prezzi. Storicamente, la volatilità implicita delle opzioni sull’oro tende a salire del 15%-20% subito prima dei principali dati sull’inflazione, rendendo al momento molto rischiose le semplici strategie di vendita di premio.

Occorre monitorare da vicino il settore energia, poiché il WTI è balzato di oltre il 5% questa settimana, scambiando intorno a 80,80 dollari. Se i negoziati sullo Stretto di Hormuz dovessero naufragare e il petrolio superasse 85 dollari, l’aumento delle aspettative d’inflazione potrebbe spingere le probabilità di rialzo Fed a settembre ben oltre l’attuale 49%. In questo contesto, raccomandiamo l’uso di bull call spread sul petrolio o l’acquisto di put protettive sull’oro per coprirsi contro improvvisi irrigidimenti “hawkish” della Fed.

Dal punto di vista tecnico, l’oro oscilla attorno alla sua Media Mobile Semplice a 100 giorni a 4.389 dollari, mentre l’RSI si posiziona vicino a un 66 elevato. Poiché il momentum è rialzista ma vulnerabile a un consolidamento di breve termine, privilegiamo l’acquisto di straddle per capitalizzare su un breakout oltre 4.435 dollari o su una discesa sotto il supporto a 4.351 dollari. Questa strategia non direzionale consente di trarre beneficio dall’espansione dei prezzi che di norma segue stalli geopolitici ad alta tensione.

Posizionamento per correzioni e prosecuzione del rialzo

Nelle prossime settimane, il “pavimento” strutturale in area SMA a 50 giorni a 4.148 dollari dovrebbe fungere da principale rete di sicurezza per i rialzisti sull’oro. Se i dati sull’inflazione dovessero risultare più morbidi del previsto, in linea con lo 0,20% stimato per il core CPI, la pressione sulla Fed si attenuerebbe e i rendimenti dovrebbero scendere. Suggeriamo di accumulare opzioni call a scadenza più lunga su lievi pullback verso il livello di 4.285 dollari per posizionarsi in vista di una successiva prosecuzione al rialzo.

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