Il carry trade ha registrato una performance molto solida nel 2026, sostenuto da bassa volatilità, ampi differenziali dei tassi d’interesse e da un dollaro Usa relativamente stabile. Le condizioni di fondo, tuttavia, stanno iniziando a deteriorarsi, sollevando interrogativi sulla durata dei venti favorevoli alla strategia.
Il video spiega perché il 2026 ha favorito il carry, illustra il tradizionale yen carry trade e un approccio più recente di finanziamento in euro, e individua quella che viene definita la posizione carry più “calda” dell’anno. Definisce inoltre tre potenziali trigger per uno smontaggio delle posizioni e tre regole di rischio da considerare prima di utilizzare il trade, inquadrando i rendimenti del carry come stabili fino a quando non si verifica una rapida inversione. Secondo le informazioni sull’autrice, Kathy Lien si è laureata alla Stern School of Business della New York University a 18 anni e vanta oltre 13 anni di esperienza nei mercati finanziari, con focus sulle valute.
Rischi emergenti per il carry trade nel 2026
Stiamo osservando come le fondamenta del carry trade del 2026, altamente redditizio, inizino a incrinarsi. Se quest’anno prendere a prestito in valute a basso rendimento come yen giapponese o euro per investire in asset a rendimento più elevato è stato una miniera d’oro, le condizioni di mercato stanno cambiando rapidamente. Con le banche centrali che modificano l’orientamento delle politiche monetarie, consigliamo ai trader su derivati di prepararsi a un aumento della volatilità e a un possibile squeeze nelle prossime settimane.
Per cogliere l’urgenza, basta guardare ai differenziali dei tassi che si stanno riducendo e che hanno alimentato questa operazione. Per esempio, dati recenti mostrano che la Bank of Japan ha progressivamente spinto il tasso di riferimento verso lo 0,75%, mentre la Federal Reserve e la Banca centrale europea hanno proseguito i rispettivi cicli di taglio dei tassi. Questo restringimento del gap riduce il margine netto di interesse, rendendo il carry trade molto meno appetibile e altamente sensibile a improvvisi scatti valutari.
Strategie difensive consigliate per i trader
Storicamente sappiamo quanto rapidamente questi smontaggi possano innescare un effetto domino, come nella drammatica turbolenza di mercato osservata nei precedenti unwind dello yen carry trade. Se yen o euro si rafforzassero improvvisamente anche solo del 2%-3% contro il dollaro, la leva utilizzata dai trader su derivati potrebbe azzerare in poche ore mesi di guadagni da carry. Raccomandiamo di ridurre immediatamente la leva e di irrigidire gli stop-loss su tutte le posizioni carry in essere per proteggere il capitale.
Inoltre, suggeriamo di spostare l’attenzione sulle opzioni sulla volatilità come copertura contro un improvviso unwind del mercato. L’acquisto di opzioni put out-of-the-money su valute ad alto beta o di opzioni call sullo yen può fungere da polizza assicurativa a costi contenuti. Con l’ingresso nelle settimane di fine estate di agosto, la minore liquidità di mercato potrebbe amplificare eventuali oscillazioni improvvise dei prezzi, rendendo il posizionamento difensivo la nostra priorità principale.
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