Banxico ha mantenuto invariato il tasso di riferimento al 6,50% per la terza riunione consecutiva, con un voto unanime del Consiglio di Governo dopo la fine del ciclo di allentamento a maggio. La banca ha affermato che il bilancio dei rischi per l’inflazione resta orientato al rialzo e ha segnalato che mantenere la politica monetaria stabile “sarà appropriato” nelle prossime decisioni, pur aspettandosi che l’inflazione headline e quella core rientrino più gradualmente di quanto previsto in precedenza.
La banca centrale ha ribadito che l’inflazione dovrebbe convergere verso l’obiettivo del 3%, entro una banda di tolleranza di più o meno 1%, nel quarto trimestre del 2027. Le previsioni restano invariate: l’inflazione headline nel Q4 2026 è vista al 3,5% e nel Q4 2027 al 3,0%; l’inflazione core è attesa al 3,5% nel Q4 2026 e al 3,0% nel Q4 2027. Sul fronte dell’attività, Banxico prevede che il gap di prodotto persista lungo l’orizzonte previsivo e ha indicato che restano rischi al ribasso per la crescita. Banxico tiene otto riunioni di politica monetaria l’anno, in genere circa una settimana dopo la Federal Reserve statunitense.
Implicazioni per il Peso messicano e strategie in derivati
Con la Banca del Messico che questa settimana ha mantenuto stabile al 6,50% il tasso di riferimento, riteniamo che gli operatori in derivati dovrebbero posizionarsi per un rafforzamento del Peso messicano (MXN) nelle prossime settimane. Poiché Banxico intende lasciare i tassi invariati per contrastare i rischi inflazionistici al rialzo, la valuta dovrebbe continuare a offrire un rendimento altamente competitivo. Raccomandiamo di utilizzare opzioni put su USD/MXN per beneficiare di questo sostegno legato ai tassi.
Il nostro scenario è supportato da dati recenti che mostrano l’inflazione messicana in area 4,1%, mantenendo il tasso reale di policy interessante, attorno al 2,4%. Storicamente, un differenziale di tasso stabile di questa entità favorisce afflussi di carry trade, che hanno contribuito a mantenere il peso resiliente contro il dollaro. Gli operatori dovrebbero anche valutare la vendita di volatilità di breve termine tramite iron condor, poiché l’impegno di Banxico a mantenere un’impostazione attendista probabilmente ridurrà le oscillazioni del prezzo dell’MXN.
Rischi e considerazioni di copertura
Resta tuttavia necessario mantenere cautela rispetto agli avvertimenti della banca centrale su un persistente gap di prodotto e su rischi di crescita al ribasso. Per coprirsi da questi potenziali venti contrari, suggeriamo l’acquisto di opzioni put sul peso a lunga scadenza come polizza assicurativa relativamente economica. Sarà essenziale monitorare da vicino la correlazione con il prossimo percorso di politica monetaria della Federal Reserve statunitense per ottimizzare il timing di ingresso su queste strategie in derivati.
Inizia a fare trading ora — clicca qui per creare il tuo conto reale VT Markets.
