Gli ordini alle fabbriche negli Stati Uniti sono diminuiti dello 0,3% su base mensile a giugno, invertendo la rotta e risultando inferiori alle attese di mercato (+0,2%). Il dato indica una domanda più debole di beni manifatturieri a fine secondo trimestre, dopo la precedente tenuta di alcune componenti del comparto.
La performance sotto le stime si aggiunge alle evidenze di un momentum disomogeneo nell’industria statunitense, con gli ordini in calo mentre le aziende rivedono le esigenze di scorte e i piani di spesa in conto capitale. Gli ordini alle fabbriche sono monitorati per ricavare indicazioni sulla produzione nel breve termine e sulle prospettive delle attività correlate, incluse le spedizioni e gli investimenti delle imprese; la flessione di giugno imposta inoltre un punto di partenza più debole per l’estate.
Segnali Di Raffreddamento Nel Settore Industriale
Riteniamo che l’inaspettato calo dello 0,3% degli ordini alle fabbriche a giugno sia un chiaro segnale di raffreddamento del settore industriale, in contrasto con la crescita prevista dello 0,2%. Questa contrazione richiama fasi storiche di indebolimento, come la flessione di metà 2024, quando letture negative consecutive hanno preceduto cambiamenti significativi della politica monetaria. Con l’indice ISM manifatturiero che resta depresso, questo dato suggerisce un rallentamento più ampio del momentum economico.
Prospettive Operative In Presenza Di Dati Macro Deboli
Nelle prossime settimane, raccomandiamo ai trader su derivati di posizionarsi per un calo dei rendimenti puntando su posizioni lunghe nei future sui Treasury a breve scadenza e su opzioni SOFR. Il CME FedWatch Tool indica già un’elevata probabilità di imminenti tagli dei tassi, un sentiment che questa debole lettura del manifatturiero non potrà che rafforzare. Sfruttare il ribasso dei rendimenti tramite opzioni call su note del Tesoro USA offre un rapporto rischio/rendimento interessante.
Ci attendiamo inoltre un aumento della volatilità sugli indici azionari: di conseguenza i trader dovrebbero utilizzare put protettive sui settori ciclici, come gli industriali. Parallelamente, il deterioramento delle prospettive economiche è destinato a esercitare pressione sul Dollar Index, che ha faticato a mantenere i recenti massimi. L’acquisto di opzioni call su EUR/USD o l’impiego di bull call spread può aiutare a capitalizzare la prevista debolezza del dollaro nelle prossime settimane.
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