La sterlina è rimasta pressoché invariata venerdì, con GBP/USD a 1,3458 dopo un calo dello 0,02%, mentre il dollaro USA rimbalzava in seguito a una discesa legata a interventi che aveva spinto il Dollar Index (DXY) su un minimo a 30 giorni. Il biglietto verde era comunque avviato a chiudere la settimana in calo di oltre l’1,30%, anche se i dati statunitensi hanno mostrato un sentiment delle famiglie più solido: l’indice dell’Università del Michigan è stato rivisto al rialzo a 55,2 da 54,4, mentre le aspettative d’inflazione a un anno e a cinque anni sono rimaste rispettivamente al 4,2% e al 3,3%. Altre pubblicazioni hanno indicato una crescita del secondo trimestre più lenta del previsto e il Core PCE è sceso dello 0,1% a giugno, mentre i mercati prezzavano appena 23 punti base di restrizione monetaria entro fine anno.
I dissenzienti della Federal Reserve hanno ribadito le loro argomentazioni sui tassi, inclusa la preferenza del presidente della Fed di Minneapolis, Neel Kashkari, per una mossa da 25 punti base. Nel Regno Unito, la Bank of England ha lasciato i tassi invariati, pur mantenendo margine per un eventuale irrigidimento, mentre i mercati monetari continuavano a prezzare un rialzo di 25 punti base entro fine anno. Sul fronte grafico, GBP/USD oscillava intorno a 1,3469, sostenuto da una cluster di medie mobili semplici in area 1,3365 e da una precedente linea di tendenza discendente a 1,3375; l’RSI (14) si attestava vicino a 59, con un supporto del trend rialzista più ampio visto l’ultima volta in area 1,3289.
Prospettive GBP/USD in un contesto di debolezza del dollaro
Mentre valutiamo le conseguenze del recente intervento sul dollaro USA, osserviamo che la sterlina si mantiene sorprendentemente stabile in prossimità di 1,3460. Nonostante un breve recupero del biglietto verde, il calo settimanale della valuta di oltre l’1,30% indica che il dollaro USA resta altamente vulnerabile. Riteniamo che gli operatori sui derivati dovrebbero sfruttare questa debolezza di fondo posizionandosi per un trend rialzista sostenuto di GBP/USD nelle prossime settimane.
Con GBP/USD che mantiene un forte bias rialzista sopra il supporto chiave a 1,3365, preferiamo acquistare opzioni call con strike a 1,3550 e scadenza a fine agosto. La vendita di put out-of-the-money al di sotto del livello cruciale di 1,3289 è inoltre un’ottima strategia per incassare premio durante questa fase di consolidamento. Attualmente, la volatilità implicita a 30 giorni della coppia è intorno a un relativamente basso 7,2%, rendendo gli acquisti di opzioni più economici rispetto alla media storica del 9,5% nei principali passaggi politici nel Regno Unito.
Fattori di volatilità e strategia di gestione del rischio
Dobbiamo anche monitorare da vicino la crescente divisione all’interno della Federal Reserve, dove tre dissenzienti chiedono rialzi dei tassi anche mentre il Core PCE di giugno è sceso dello 0,1%. Dall’altra parte dell’Atlantico, i mercati monetari prezzano una probabilità del 70% di un rialzo da 25 punti base da parte della Bank of England entro la fine dell’anno. Questa divergenza di policy, unita all’incertezza fiscale sotto il primo ministro britannico Andy Burnham, suggerisce che potremmo assistere a movimenti improvvisi e volatili dei prezzi.
Sul fronte della gestione del rischio, consigliamo di impostare barriere difensive o stop-loss appena sotto la zona di domanda a 1,3365. Una rottura al di sotto del supporto della trendline a 1,3289 invaliderebbe questa impostazione rialzista e richiederebbe di virare su put protettive. Fino ad allora, il momentum resta a favore dei rialzisti e dovremmo sfruttare eventuali flessioni di breve per accumulare posizioni long.
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