L’oro ha ritracciato dai massimi settimanali di 4.120 dollari nelle prime ore di venerdì, scendendo sotto i 4.100 dollari dopo una chiusura di giovedì sopra tale soglia, ma resta comunque avviato a evitare il quarto calo mensile consecutivo. Il movimento è arrivato mentre il dollaro USA rimbalzava dai minimi di sei settimane contro le sue sei principali controparti, un rialzo sostenuto dal rinnovato appeal da bene rifugio dopo gli attacchi statunitensi contro l’Iran in seguito ad aggressioni a forze americane in Giordania. Il biglietto verde ha inoltre trovato supporto nelle aspettative che la Federal Reserve possa ancora alzare i tassi più avanti quest’anno, anche dopo aver lasciato la politica monetaria invariata per il quinto meeting consecutivo.
HSBC ha richiamato un voto spaccato 9-3 al Fed, mantenendo una posizione neutrale sulla duration e privilegiando credito investment grade di alta qualità. L’oro è stato anche penalizzato da dati più deboli del PMI ufficiale cinese del settore manifatturiero per luglio e dalla cautela in vista della decisione della Bank of Japan. Giovedì, una sospetta operazione di intervento sul forex da parte del Giappone ha fatto scendere USD/JPY di circa 600 pip in pochi minuti, aiutando temporaneamente il metallo a recuperare quota 4.100 dollari, mentre i dati statunitensi misti su PIL e richieste di sussidi di disoccupazione hanno pesato sul dollaro. Il prezzo spot XAU/USD era a 4.082,83 dollari, con la media mobile semplice (SMA) a 50 giorni a 4.185,76 dollari sopra i prezzi, insieme alla 100 giorni a 4.426,31 e alla 200 giorni a 4.490,85; la SMA a 21 giorni si colloca a 4.073,95 e l’RSI (14) è intorno a 48,3.
Strategie in Derivati tra Consolidamento e Resistenza Sopra i Prezzi
Suggeriamo ai trader sui derivati di muoversi con cautela nelle prossime settimane mentre l’oro consolida intorno a quota 4.082 dollari. Con il metallo che non riesce a mantenersi sopra i 4.100 dollari, raccomandiamo l’impostazione di bear call spread di breve termine per sfruttare questa resistenza in area superiore. Questa strategia difensiva è coerente con il trend ribassista più ampio, soprattutto perché l’oro scambia ben al di sotto della sua media mobile a 50 giorni di 4.185,76 dollari.
Le tensioni geopolitiche in Medio Oriente stanno alimentando flussi verso il dollaro USA come bene rifugio, il che storicamente esercita pressione sui prezzi dell’oro. In periodi analoghi di conflitto improvviso, come le escalation geopolitiche di fine 2023, il Cboe Gold Volatility Index (GVZ) è balzato di oltre il 30%, mostrando quanto rapidamente possano gonfiarsi i premi delle opzioni. Dovremmo cercare di sfruttare questa volatilità implicita elevata vendendo opzioni out-of-the-money, mantenendo al contempo stop-loss stretti per proteggerci da improvvisi spike di mercato.
Supporti Cruciali, Volatilità Valutaria e Venti Contrari Macro
Per noi la linea di demarcazione immediata è la media mobile a 21 giorni a 4.073,95 dollari. Se l’oro dovesse rompere in modo netto al ribasso questo supporto, dovremmo virare verso l’acquisto di opzioni put “plain vanilla” per puntare a livelli correttivi più profondi. Inoltre, dobbiamo coprirci contro oscillazioni valutarie violente, soprattutto dopo il recente movimento massiccio di 600 pip dello yen giapponese contro il dollaro, che rischia di innescare ulteriore volatilità cross-asset.
Con la Federal Reserve che mantiene i tassi elevati e l’indice del dollaro che mostra un momentum rialzista resiliente, il contesto macro resta impegnativo per gli asset privi di rendimento. Storicamente, quando il dollaro USA resta sostenuto da differenziali di tasso positivi, l’oro fatica a sostenere rally di lungo periodo. Pertanto, dovremmo concentrarci su strategie di trading a breve durata ed evitare di mantenere posizioni lunghe troppo a lungo finché il quadro macroeconomico non diventerà più chiaro.
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