AUD/JPY è sceso giovedì, mentre lo Yen giapponese si è rafforzato bruscamente su tutti i cross, alimentando le speculazioni di un intervento ufficiale dopo che USD/JPY aveva toccato un massimo di 40 anni all’inizio del mese. Al momento della stesura il cross si attestava intorno a 111,70, in calo di circa l’1,75% nella seduta e ai minimi dal 3 luglio. USD/JPY è sceso di quasi 480 pip sotto quota 160, senza conferme da Tokyo, anche se i funzionari hanno avvertito di essere pronti a rispondere a movimenti eccessivi del cambio; Reuters ha inoltre riportato che le autorità stavano valutando un intervento senza preavviso.
L’attenzione si sposta ora sulla decisione di venerdì della Bank of Japan, insieme al CPI di Tokyo e al tasso di disoccupazione, con la BoJ ampiamente attesa lasciare invariato il tasso di riferimento all’1,00%. Il Dollaro australiano era già sotto pressione dopo dati di inflazione più deboli: il CPI è sceso dello 0,1% mese su mese a giugno, contro attese per un aumento dello 0,2%, dopo un calo dello 0,7% a maggio. Su base annua, l’inflazione è scesa al 3,8% dal 4,0%, attenuando le aspettative di un rialzo dei tassi della Reserve Bank of Australia ad agosto.
Volatilità dello Yen e strategie sui derivati
Consigliamo ai trader di derivati di posizionarsi per una volatilità elevata nelle coppie in Yen nelle prossime settimane, poiché improvvisi interventi del governo giapponese restano una minaccia costante. Con USD/JPY che è sceso violentemente sotto la soglia di 160 dai recenti massimi pluridecennali, gli operatori in opzioni dovrebbero valutare l’acquisto di straddle a breve scadenza per capitalizzare su ampie oscillazioni di prezzo non annunciate. I dati storici del Ministero delle Finanze giapponese mostrano che, in interventi simili di fine primavera, sono stati spesi 9,8 trilioni di yen (62 miliardi di dollari), a livelli record, a conferma che Tokyo è pienamente pronta a colpire di nuovo senza preavviso.
Operazioni ribassiste su AUD/JPY e rischi di mercato
Su AUD/JPY, raccomandiamo l’implementazione di strategie ribassiste su derivati come opzioni put o bear put spread, puntando a una discesa sotto il livello di 111,00. Il raffreddamento dell’inflazione in Australia, recentemente scesa al 3,8% su base annua, ha ridotto sensibilmente le probabilità di ulteriori rialzi dei tassi da parte della Reserve Bank of Australia. L’ampliamento del differenziale di rendimento, unito al possibile cambio di rotta della Bank of Japan, rende il Dollaro australiano particolarmente vulnerabile a ulteriori liquidazioni.
I trader dovrebbero inoltre monitorare attentamente i prossimi dati su CPI di Tokyo e disoccupazione per valutare le prossime mosse della Bank of Japan. La volatilità implicita sul mercato delle opzioni valutarie è aumentata in modo significativo, segnalando che gli operatori istituzionali stanno attivamente coprendosi da un più profondo disfacimento del popolare carry trade in Yen. Suggeriamo di mantenere stop-loss stretti su eventuali posizioni long residue su AUD/JPY e di utilizzare currency swap per gestire i differenziali di tasso d’interesse in rapido mutamento.
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