La Bank of England dovrebbe mantenere il Bank Rate al 3,75% per la quinta riunione consecutiva nel “Super Thursday”, con comunicato di politica monetaria, Monetary Policy Report e verbali attesi alle 11:00 GMT, seguiti dall’intervento del governatore Andrew Bailey alle 11:30 GMT. I mercati guardano alla ripartizione del voto nel MPC, attesa di nuovo a 7-2, e all’aggiornamento delle proiezioni su inflazione e crescita dopo il rimbalzo dei prezzi del petrolio a luglio. I dati più recenti hanno mostrato un CPI in rallentamento al 2,6% a giugno dal 2,8% di maggio, sotto il 2,7% atteso; la disoccupazione è rimasta al 4,9% nei tre mesi a maggio contro il 5% previsto, mentre la crescita dei salari inclusi i bonus è scesa al 4,3% rispetto al 4,5% atteso. Un sondaggio Reuters rileva che 58 intervistati su 70 vedono i tassi al 3,75% fino al 2026, mentre la curva degli swap implica 75 pb di rialzi fino al 4,50% nei prossimi 12 mesi.
GBP/USD scambia vicino ai minimi di 4 settimane in area 1,3300. Un messaggio invariato potrebbe mantenere l’attenzione su 1,3250, mentre un segnale più hawkish potrebbe spostare il focus su 1,3500; il cross resta sotto le medie mobili semplici a 50, 21, 100 e 200 giorni, raggruppate in area 1,3360–1,3400, con RSI vicino a 43. Le resistenze sono a 1,3362 e 1,3373, con supporti a 1,3250 e poi sul minimo del 24 giugno a 1,3140.
Strategie su derivati per la volatilità del Super Thursday
Raccomandiamo ai trader su derivati di posizionarsi per un aumento della volatilità su sterlina e mercati dei tassi in vista del prossimo “Super Thursday” della Bank of England. Con i mercati degli swap che prezzano attualmente 75 punti base di irrigidimento nei prossimi dodici mesi mentre una netta maggioranza di economisti si aspetta tassi fermi al 3,75%, i futures SONIA (Sterling Overnight Index Average) offrono un’opportunità di trading fortemente distorta nei prezzi. Proponiamo di sfruttare questa divergenza operando su opzioni SONIA a breve scadenza, poiché un mantenimento dei tassi con tono dovish da parte del comitato di politica monetaria innescherebbe una rapida riprezzatura della curva dei rendimenti.
Approcci con opzioni FX per scenari di breakout su GBP/USD
Nel mercato delle opzioni FX, suggeriamo l’acquisto di straddle a breve termine su GBP/USD per beneficiare dell’imminente breakout direzionale dai livelli attuali in area 1,3300. La volatilità implicita delle opzioni GBP/USD a un mese ha storicamente registrato picchi in vista dei meeting del Super Thursday, rendendo gli attuali livelli di premio relativamente interessanti. Se la banca centrale dovesse enfatizzare la recente risalita del Brent verso quota 100 dollari, una svolta hawkish potrebbe spingere rapidamente la coppia verso la resistenza psicologica di 1,3500.
Al contrario, poiché GBP/USD resta tecnicamente debole e scambia sotto le principali medie mobili semplici a 50 e 200 giorni, privilegiamo la copertura di esposizioni long in sterlina con put out-of-the-money. Una conferma dello split 7-2 per lasciare i tassi invariati, insieme a proiezioni di crescita prudenti sotto la nuova amministrazione Burnham, è altamente probabile che trascini la sterlina verso il supporto di 1,3250. L’utilizzo di bear put spread consente di beneficiare di questo momentum ribassista limitando rigorosamente il costo del premio iniziale.
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