GBP/USD: rally trainato dalla debolezza del dollaro USA
Stiamo osservando un rally di GBP/USD guidato interamente dal lato US dollar, più che da una reale forza dell’economia britannica. Dopo la decisione della Federal Reserve di mantenere il tasso chiave nel range 3,50%-3,75%, la sterlina è riuscita a superare 1,3300, toccando un massimo di due giorni in area 1,3350. Tuttavia, questo scatto improvviso appare temporaneo e somiglia a un “rally a noleggio” che, a nostro avviso, i trader potrebbero pagare a caro prezzo molto presto.
Sul piano tecnico, vediamo un “tetto” importante appena sotto 1,3400, dove convergono le medie mobili esponenziali a 50 e 200 giorni. Questa specifica barriera tecnica ha contenuto con successo ogni movimento rialzista da metà luglio, delineando una linea di difesa robusta per i venditori. I trader sui derivati dovrebbero utilizzare questa fascia di convergenza come riferimento chiaro per strutturare la gestione del rischio nelle prossime settimane.
Riteniamo che la strategia più efficace per chi opera su opzioni e futures sia “fade” della forza e posizionarsi short sul cross in avvicinamento a 1,3400. L’acquisto di opzioni put o l’apertura di posizioni ribassiste in prossimità di questa resistenza offre un rapporto rischio/rendimento interessante. I target immediati di questo movimento correttivo si collocano sul supporto recuperato a 1,3300, con un obiettivo secondario a 1,3250.
La GBP manca di supporto fondamentale per un breakout
Per contestualizzare, i dati storici mostrano che quando Bank of England e Fed mantengono i tassi con dissensi “hawkish”, la valuta priva di forward guidance tende a essere facilmente venduta sui rialzi. Inoltre, con l’inflazione UK che si sta stabilizzando attorno al 2,2% e le vendite al dettaglio di giugno che hanno sorpreso con un +0,5% mese su mese, il quadro domestico è solido ma non abbastanza forte da imporre un breakout unilaterale. Questo scenario macro suggerisce che, senza una svolta estremamente restrittiva da parte della Bank of England, la sterlina non ha il supporto fondamentale per sostenere un movimento più in alto.
Dobbiamo mantenere un’elevata disciplina e fissare il livello di invalidazione su una chiusura giornaliera sopra 1,3400. Un breakout pulito oltre questa soglia cambierebbe il nostro bias e aprirebbe la strada a un movimento verso il picco di metà luglio in area 1,3550. Finché tale livello non verrà superato, ogni spike rialzista della sterlina andrebbe trattato come un’opportunità privilegiata di vendita.
GBP/USD è risalito sopra 1,3300 e ha raggiunto un massimo di due giorni poco oltre 1,3350 dopo che la Federal Reserve ha mantenuto il corridoio obiettivo 3,50%-3,75% alle 18:00 GMT, con voto 9-3 e tre membri favorevoli a un rialzo immediato di 25 punti base. Il movimento è arrivato dopo una sessione londinese tranquilla, in cui il cambio ha oscillato in una banda di 30 pip attorno a 1,3300, prima di reagire alla decisione USA. L’attenzione del mercato si sposta ora sulla Bank of England alle 11:00 GMT di giovedì, dove è attesa una conferma dei tassi al 3,75% con voto 7-2, insieme a Monetary Policy Report e Minutes, e una conferenza del Governatore alle 11:30 GMT. Sul grafico, le EMA a 50 e 200 giorni restano convergenti appena sotto 1,3400, livello che limita i rialzi da metà luglio.
In assenza del Summary of Economic Projections e di forward guidance, le attese sui tassi USA si sono ridimensionate: i futures prezzano almeno un rialzo entro il 16 settembre intorno al 64%, rispetto a circa l’80% precedente, mentre la probabilità di due rialzi entro dicembre è scesa a circa il 42% dal 57%. I dati USA in uscita alle 12:30 GMT di giovedì includono il PCE core a +0,2% m/m e 3,3% a/a, il PIL preliminare del 2° trimestre al 2,1% e le richieste iniziali di sussidi di disoccupazione a 200 mila rispetto alle 187 mila precedenti. I livelli chiave citati sono la resistenza in corrispondenza della fascia delle EMA appena sotto 1,3400, quindi il picco di metà luglio vicino a 1,3550; il supporto è a 1,3300, seguito da 1,3250 e dalla base estiva appena sotto 1,3150.
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