Il tasso di disoccupazione in Grecia è sceso marginalmente all’8% a giugno, dall’8,1% del mese precedente, segnando un moderato miglioramento mese su mese delle condizioni del mercato del lavoro.
Il calo di 0,1 punti percentuali mantiene la disoccupazione vicino ai minimi recenti e suggerisce un ritmo stabile delle dinamiche occupazionali, con l’ultima lettura che conferma una graduale attenuazione rispetto ai livelli precedenti.
Inasprimento del mercato del lavoro e implicazioni per la politica monetaria dell’Eurozona
La disoccupazione greca in calo all’8% a giugno indica che il mercato del lavoro nella periferia dell’Eurozona si sta irrigidendo più rapidamente del previsto. Riteniamo che questa resilienza economica lasci alla Banca Centrale Europea meno motivi per affrettare tagli aggressivi dei tassi nel terzo trimestre del 2026. Gli operatori sui derivati dovrebbero cogliere l’opportunità strutturando strategie rialziste su opzioni sull’euro (EUR), in particolare contro valute con un contesto occupazionale in indebolimento.
Spread obbligazionari, rischio sovrano e solidità delle società greche
Storicamente, la disoccupazione in Grecia aveva toccato un picco vicino al 28% nel 2013: la discesa all’8% rappresenta quindi un traguardo rilevante che riduce i premi per il rischio di default nel Sud Europa. Questo miglioramento costante ha contribuito a restringere di recente lo spread tra i rendimenti dei titoli decennali greci e tedeschi a circa 80 punti base. Suggeriamo di operare su questo spread ridotto vendendo volatilità sui futures sui titoli di Stato greci, poiché il rischio sovrano continua a diminuire.
Allo stesso tempo, la forza dell’economia greca si sta trasmettendo direttamente al settore corporate, mantenendo il General Index della Borsa di Atene vicino ai massimi degli ultimi oltre dieci anni. I trader possono sfruttare questo momentum acquistando opzioni call su ETF europei finanziari e del comparto viaggi con un’elevata esposizione ai mercati mediterranei. Ci aspettiamo che questi settori trainati dai consumi sovraperformino i derivati sui principali indici europei nel prossimo mese.
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