L’oro si è stabilizzato intorno ai 4.000 dollari nella sessione asiatica dopo aver toccato un minimo a sei giorni, con XAU/USD indicato per l’ultima volta a 4.028,78 dollari, mentre i mercati attendevano la decisione della Federal Reserve. Il dollaro USA ha mantenuto il ritracciamento dopo dati più deboli sul saldo commerciale dei beni di giugno e prese di profitto dai massimi a tre mesi, mentre la ripresa delle ostilità in Medio Oriente ha innescato un rimbalzo del 4% del petrolio, aumentando i rischi inflazionistici e rafforzando le aspettative di una Fed più hawkish. La probabilità implicita dai tassi indica circa il 30% di chance di un rialzo di 25 punti base a luglio, in aumento dal 25% di una settimana fa, e i mercati attribuiscono un’80% di probabilità a un rialzo a settembre; l’attenzione è inoltre rivolta alla ripartizione dei voti e alle indicazioni del presidente della Fed Kevin Warsh.
Sul piano tecnico, il quadro giornaliero resta ribassista, con lo spot sotto la SMA a 21 giorni in area 4.070 dollari e la SMA a 50 giorni intorno a 4.202 dollari, mentre le SMA a 100 e 200 giorni si concentrano tra 4.447 e 4.491 dollari; l’RSI (14) si colloca vicino a 44. Commerzbank ha tagliato la previsione di fine anno a 4.500 dollari l’oncia troy da 4.800, e ha ridotto anche la stima di fine 2027 a 5.000 dollari da 5.200, richiamando inoltre il raggiungimento del target d’inflazione al 2% in primavera 2027 e la prospettiva di tagli a partire da metà 2027.
Rischio di volatilità e strategie in opzioni
Consigliamo ai trader in derivati di prepararsi a una volatilità intensa nelle prossime settimane, mentre l’oro oscilla vicino al livello critico di 4.000 dollari. Con la Federal Reserve che valuta un rialzo immediato dei tassi e le tensioni in Medio Oriente che spingono al rialzo il petrolio, il percorso di breve periodo del metallo resta altamente incerto. Per gestire questo scenario, dovremmo privilegiare strategie in opzioni di breve scadenza che coprano un ulteriore rischio ribassista, mantenendo al contempo flessibile l’impiego di capitale.
Guardando ai grafici, l’oro tratta ben al di sotto della sua media mobile semplice a 21 giorni a 4.070 dollari, segnale che i venditori mantengono il controllo del mercato. Storicamente, quando l’oro rompe al ribasso i principali livelli di supporto durante fasi attive di tightening della Fed, spesso si osserva un’accelerazione della pressione in vendita. Raccomandiamo l’acquisto di put a breve scadenza o la costruzione di bear put spread per trarre beneficio da una possibile discesa sotto la soglia dei 4.000 dollari.
Precedenti storici e posizionamento tattico
I dati dei passati cicli di restrizione monetaria mostrano che sorprese hawkish della Fed possono innescare rapidi deflussi di capitale dai metalli preziosi. Per esempio, durante gli aggressivi rialzi dei tassi del 2022, gli ETF globali sull’oro hanno registrato mesi consecutivi di forti liquidazioni, trascinando i prezzi dell’oro in calo di quasi il 20% in un breve periodo. Se la Fed dovesse segnalare ulteriori rialzi dei tassi per settembre, ci aspettiamo che una simile ondata di liquidazioni colpisca il mercato dei futures.
Per i trader che intendono sfruttare i premi opzione elevati, la vendita di call out-of-the-money sopra il livello di 4.200 dollari offre una strategia di reddito praticabile. Tuttavia, poiché la volatilità implicita è attualmente gonfiata dai conflitti geopolitici, dobbiamo mantenere contenute le dimensioni delle posizioni per proteggerci da improvvisi rialzi dei prezzi. Dovremmo monitorare attentamente il prossimo comunicato di politica monetaria per confermare se la banca centrale intenda mantenere i tassi più alti più a lungo prima di impegnarci in operazioni direzionali di maggiore entità.
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