Le azioni asiatiche sono crollate, con il comparto dei chip della regione che ha seguito la debolezza notturna di Wall Street. Il Kospi sudcoreano ha perso il 10,6% dopo un avvio a -5,0%, movimento che ha fatto scattare un “sidecar” a -5% e un circuit breaker a -8%; l’indice è sceso da 9.250 a giugno a area 6.000. Il Nikkei giapponese ha lasciato sul terreno il 4,1%, con SK Hynix a -13% e Samsung Electronics a -12%, mentre Tokyo Electron è scesa dell’11%, Kioxia del 18% e SoftBank del 6%. Le pressioni sono state amplificate dalle indiscrezioni secondo cui la Cina avrebbe avviato la produzione di massa di strumenti DUV, puntando a cinque macchine quest’anno e 20 entro il 2027, mentre l’FSC sudcoreana ha irrigidito le regole su margini degli ETF e limiti per singolo titolo dopo il debutto di 18 ETF su singole azioni dal 27 maggio; i requisiti base di deposito per gli ETF sono attesi il 31 luglio. Hynix pubblica i risultati del 2° trimestre prima dell’apertura di mercoledì.
In Cina, lo Shanghai Composite cedeva l’1,3% e l’Hang Seng lo 0,3%, con debolezza dei nomi legati all’AI: CXMT ha perso il 3% il giorno dopo l’IPO, Z.AI (Zhipu) è scesa del 18% e MiniMax ha lasciato sul terreno il 6%, mentre è stato riportato che Hefei avrebbe realizzato un profitto di 192 miliardi di dollari da una partecipazione del 2016 in CXMT. Il petrolio ha ripiegato, con il WTI a -1,3% a 81,50 $/barile e i futures descritti in calo del 2% verso 80 $; i futures sull’azionario USA erano tra -0,3% e -0,8%. In Australia, le dichiarazioni di Bullock hanno spinto i rendimenti a tre anni giù di 6 pb e l’AUD ha perso lo 0,4%, mentre la fiducia dei consumatori settimanale è scesa a 71,2 da 75,6. Altrove, il rendimento del JGB giapponese a 5 anni ha toccato il 2,05% venerdì, l’indicatore anticipatore di Taiwan è salito a 41 da 39, e le aste dei Treasury USA sono passate al 4,315% per 69 miliardi di dollari di biennali e al 4,408% per 70 miliardi di dollari di quinquennali.
Strategie su opzioni e gestione del rischio per mercati tech asiatici volatili
Raccomandiamo ai trader di derivati di prepararsi immediatamente a una volatilità estrema, prezzando spread denaro-lettera più ampi, soprattutto con il Kospi in calo del 10% e lo scatto dei circuit breaker oggi. Con le autorità di regolamentazione sudcoreane che restringono i margini sugli ETF e introducono requisiti di deposito stringenti il 31 luglio, la liquidità sulle opzioni su singolo titolo di Samsung e Hynix potrebbe prosciugarsi. Per coprire questa correzione tecnologica regionale, si può valutare l’acquisto di put protettive su indici globali più ampi del settore semiconduttori, che storicamente soffrono di rapidi deflussi di capitale durante le fasi di panico sui mercati asiatici.
La notizia che la Cina ha iniziato a produrre in massa propri strumenti di litografia Deep Ultraviolet (DUV) rappresenta una minaccia strutturale per i giganti occidentali delle apparecchiature come ASML. Storicamente, la Cina ha rappresentato quasi il 40%-50% delle spedizioni di strumenti di ASML, il che implica che alternative domestiche cinesi potrebbero erodere in modo permanente questo enorme flusso di ricavi. I trader di derivati potrebbero considerare bear put spread di lungo termine su ASML e Tokyo Electron per sfruttare questo cambiamento fondamentale nella catena globale di fornitura dei chip.
Politica monetaria, movimenti valutari e coperture sulle commodity
Occorre inoltre prepararsi a significative oscillazioni di valute e tassi d’interesse mentre la Bank of Japan e la Federal Reserve statunitense comunicheranno le decisioni di politica monetaria questa settimana. Con i rendimenti dei Japanese Government Bond a 5 anni che hanno toccato un massimo contrattuale del 2,05% e il governo giapponese fortemente focalizzato sull’inflazione, la volatilità dello yen è destinata ad aumentare. L’esecuzione di straddle long su opzioni USD/JPY consentirà di catturare movimenti bruschi indipendentemente dal fatto che la BoJ decida o meno di alzare i tassi.
Nonostante la tregua fragile in Medio Oriente mantenga il greggio vicino alla soglia degli 80 dollari, non bisogna adagiarsi in vista della riunione OPEC del 1° agosto. In passato, decisioni dell’OPEC in periodi di incertezza sulla domanda hanno innescato oscillazioni immediate del 5%-8% nei derivati energetici. Proponiamo di utilizzare call out-of-the-money a basso costo sul WTI per intercettare eventuali tagli inattesi alla produzione, mantenendo al contempo posizioni long sull’oro, che si trova su massimi storici oltre i 4.000 dollari.
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