Il dollaro USA è rimasto in gran parte stabile lunedì, poiché una pausa temporanea nelle ostilità tra Stati Uniti e Iran ha ridotto la domanda di beni rifugio. Il Dollar Index (DXY) è sceso nelle prime ore per poi tornare vicino alla parità, dopo essersi portato in calo verso 101,40 in vista della riunione di due giorni della Federal Reserve. I mercati prezzano una pausa nel corridoio obiettivo del Fed Funds al 3,50%-3,75%, mentre l’ipotesi di un rialzo resta sotto osservazione: il forte calo del petrolio attenua le pressioni inflazionistiche legate all’energia e sostiene le valute più sensibili al rischio.
Tra le principali valute, l’EUR/USD ha oscillato in area 1,1370 in vista dei dati preliminari sul PIL del 2° trimestre di Germania ed Eurozona, oltre ai dati preliminari sull’inflazione tedesca di luglio. Il GBP/USD è scivolato verso 1,3300 in vista della Bank of England, dove ci si attende tassi invariati; l’USD/JPY è arretrato a circa 163,70, pur restando vicino ai massimi pluridecennali, con la BoJ anch’essa vista ferma sui tassi ma con la possibilità di ulteriori strette. L’AUD/USD è salito verso 0,6990 prima dell’intervento della governatrice della RBA Michele Bullock e dei dati sull’inflazione in Australia. Il WTI è sceso di oltre il 7% a circa 82,30 dollari al barile, mentre l’oro è salito di circa lo 0,7% a ridosso di 4.081 dollari; nel calendario di martedì figurano la media a quattro settimane dell’ADP a 16,5K e l’Indice dei prezzi delle abitazioni di maggio atteso in aumento dello 0,2% dopo -0,1%, oltre alla fiducia dei consumatori di luglio e al report mensile della Bundesbank.
Prospettive sui derivati di energia e metalli preziosi
Suggeriamo ai trader di derivati sull’energia di cercare una fase di consolidamento nelle opzioni sul West Texas Intermediate (WTI) dopo il recente tonfo del 7% a 82,30 dollari. Storicamente, cali giornalieri superiori al 5% sul petrolio greggio sono seguiti da un periodo di scambi in range, mentre i premi per il rischio geopolitico si riassestano. Raccomandiamo l’uso di iron condor di breve periodo o credit spread per intercettare l’elevata volatilità implicita, che attualmente si colloca vicino ai massimi del trimestre.
Nonostante la pausa temporanea nelle ostilità USA-Iran, la salita costante dell’oro verso 4.081 dollari indica che la domanda strutturale resta estremamente robusta. Gli acquisti di oro da parte delle banche centrali hanno toccato livelli record negli ultimi due anni, sostenendo la forte performance da inizio anno del metallo prezioso. Consigliamo ai trader di derivati di concentrarsi su opzioni call long o bull call spread, puntando all’area 4.150, mentre i rendimenti dei Treasury continuano ad ammorbidirsi.
Strategie su opzioni valutarie ed eventi macro
Sul fronte valutario, riteniamo che l’USD/JPY in area 163,70 offra un’interessante opportunità per opzioni put in vista della prossima riunione della Bank of Japan. Storicamente, lo yen è rimbalzato in media dell’1,5% nella settimana successiva a svolte di policy in senso hawkish, soprattutto quando scambia vicino a minimi pluridecennali. I trader dovrebbero valutare l’acquisto di put out-of-the-money per coprirsi dal rischio di un intervento improvviso o di indicazioni di politica monetaria più restrittive.
Raccomandiamo inoltre un approccio prudente su EUR/USD e GBP/USD in vista dei dati sul PIL europeo e della decisione sui tassi della Bank of England. La volatilità implicita su euro e sterlina è aumentata di quasi il 12% questa settimana, riflettendo l’elevata incertezza che precede queste pubblicazioni chiave. Straddle o strangle potrebbero risultare particolarmente redditizi, consentendo ai trader di beneficiare di movimenti marcati post-annuncio indipendentemente dalla direzione.
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