L’oro è salito dello 0,58% con il cambio XAU/USD in avvicinamento a 4.070 dollari, sostenuto dal calo dei rendimenti dei Treasury statunitensi dopo che Washington ha sospeso gli attacchi su Teheran e il presidente Donald Trump ha indicato che i colloqui potrebbero riprendere. Il movimento si è verificato nonostante la stabilizzazione del dollaro USA, misurata dall’indice DXY, e l’indebolimento delle azioni statunitensi in seguito alle notizie secondo cui una società cinese sostenuta dallo Stato starebbe producendo macchinari per la fabbricazione di chip. Gli ordini di beni durevoli di giugno sono migliorati ma hanno mancato le attese, mantenendo l’attenzione sulla decisione della Federal Reserve di mercoledì; i mercati monetari, secondo i dati di Prime Terminal, prezzavano una probabilità del 60% di tassi invariati e del 40% di un rialzo di 25 punti base. Il rendimento del T-note USA a 10 anni è sceso di 3,5 pb al 4,645%.
Il petrolio è scivolato del 6% ai minimi di una settimana dopo che Stati Uniti e Iran hanno sospeso gli attacchi a seguito di due settimane di raid, alimentando le speranze di una de-escalation e della ripresa dei traffici attraverso lo Stretto di Hormuz. Sul fronte della domanda fisica, le importazioni nette di oro della Cina via Hong Kong sono più che raddoppiate su base annua a giugno, pur risultando in calo di oltre il 5% rispetto a maggio. Dal punto di vista tecnico, la resistenza si colloca a 4.100 dollari, poi 4.165, 4.202 e la media mobile semplice a 50 giorni a 4.221, mentre i supporti sono indicati a 4.022, 4.000 e 3.959; un fallimento in area 4.070 potrebbe riportare i prezzi verso 4.050.
Rendimenti dei Treasury, politica della Fed e strategie con derivati
Suggeriamo ai trader di derivati di monitorare con attenzione il rendimento del Treasury USA a 10 anni, recentemente sceso al 4,645% e storicamente caratterizzato da una forte correlazione negativa con l’oro. Con il metallo prezioso in area 4.070 dollari, la discesa dei rendimenti offre un solido “pavimento” nel brevissimo termine. Raccomandiamo di posizionarsi per un rialzo di breve se i rendimenti dovessero continuare a scendere sotto la soglia psicologica chiave del 4,5%.
La prossima riunione della Federal Reserve rappresenta un catalizzatore di volatilità rilevante, con i mercati monetari che prezzano una probabilità del 60% di pausa e del 40% di rialzo di 25 punti base. Per sfruttare questo divario di pricing, privilegiamo strategie opzionali di long straddle per beneficiare di un breakout marcato in entrambe le direzioni. Storicamente, i prezzi dell’oro registrano oscillazioni medie settimanali superiori al 3% in prossimità di cambi di politica della Fed inattesi.
Pubblicazioni macro chiave, de-escalation sul petrolio e domanda fisica di oro
Oltre alla Fed, la prossima pubblicazione del Pil del secondo trimestre e dell’indice d’inflazione Core PCE determinerà il trend di medio periodo. Dati d’inflazione superiori alle attese potrebbero spingere rapidamente l’oro verso il supporto a 4.000 dollari, con il dollaro USA in rafforzamento. Consigliamo di impostare stop-loss stretti sulle posizioni long o di acquistare opzioni put protettive per coprirsi dal rischio di una discesa verso 3.959 dollari.
La de-escalation temporanea tra Stati Uniti e Iran ha già trascinato le quotazioni del greggio in calo del 6%, riducendo la domanda immediata di beni rifugio. Tuttavia, segnaliamo che gli acquisti delle banche centrali a livello globale restano un sostegno significativo e che, secondo gli ultimi dati, le importazioni di oro della Cina sono raddoppiate su base annua. Riteniamo che questa robusta domanda fisica limiterà correzioni profonde, rendendo interessanti ordini limite in acquisto in prossimità del supporto a 4.022 dollari come punto di ingresso per opzioni call di lungo periodo.
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