Le azioni statunitensi hanno prolungato fino a venerdì una fase di consolidamento di breve periodo. L’indice S&P 500 ha chiuso in rialzo dello 0,05% dopo aver oscillato intorno al calo dell’1,2% di giovedì, mentre i mercati metabolizzavano le trimestrali di Alphabet (GOOGL) e Tesla (TSLA), l’aumento delle tensioni in Medio Oriente e il balzo del petrolio.
L’attenzione si sposta ora su un fitto calendario di risultati: mercoledì sono attese Microsoft (MSFT) e Meta Platforms (META), seguite giovedì da Apple (AAPL) e Amazon (AMZN), mentre mercoledì il Federal Open Market Committee annuncerà la decisione di politica monetaria. I future legati all’S&P 500 indicavano un avvio in rialzo dello 0,9% e venivano descritti come in scambio in area 7.500, dopo aver recuperato gran parte della precedente ondata di vendite; la resistenza è stata indicata a 7.540-7.560 e il supporto a 7.480-7.500. L’AAII Investor Sentiment Survey ha mostrato il 29,6% di rispondenti rialzisti contro il 42,3% di ribassisti, e l’indice è stato descritto come in consolidamento dopo i forti guadagni di aprile e maggio.
Approcci strategici per i trader di derivati in un mercato in consolidamento
Stiamo osservando in questa fase i future sull’S&P 500 consolidare attorno al livello cruciale di 7.500, configurando un contesto tattico per i trader di derivati. Mentre l’indice tenta un rimbalzo dopo il recente arretramento, la resistenza resta solida tra 7.540 e 7.560, con un supporto robusto in area 7.480-7.500. Considerato questo range ristretto, suggeriamo ai trader di opzioni di concentrarsi su strategie “range-bound” come gli iron condor, per beneficiare del decadimento del premio in questa fase caratterizzata da movimenti erratici.
Con le trimestrali delle big tech — Microsoft, Meta, Apple e Amazon — in uscita questa settimana, insieme alla decisione sui tassi del FOMC molto attesa, la volatilità è destinata ad aumentare. Storicamente, la settimana del FOMC di fine luglio registra un incremento medio della volatilità implicita (VIX) tra il 5% e l’8%, man mano che i trader prezzano l’incertezza sui tassi. Proponiamo l’acquisto di straddle o strangle a breve scadenza in vista di mercoledì, per trarre vantaggio dall’attesa espansione della volatilità implicita.
Sentiment degli investitori, volatilità e posizionamento difensivo
L’ultima AAII Investor Sentiment Survey mostra che il sentiment ribassista è salito al 42,3% contro appena il 29,6% di rialzisti. Un livello così elevato di pessimismo ha storicamente agito come indicatore contrarian rialzista, spesso anticipando un rally di mercato nel 70% dei casi negli ultimi due decenni. Per sfruttare questo potenziale reversal al rialzo, riteniamo che i trader di derivati dovrebbero valutare la vendita di opzioni put fuori dal denaro (out-of-the-money), così da incassare premi elevati da venditori in ansia.
Nonostante il potenziale di un rimbalzo di breve periodo, il nostro Volatility Breakout System mantiene attualmente una posizione short a fronte di segnali di debolezza strutturale. Questo approccio prudente è coerente con la stagionalità di agosto, storicamente il secondo mese peggiore dell’anno per l’S&P 500, con una flessione media dello 0,6% negli ultimi 20 anni. Di conseguenza, consigliamo di mantenere un’impostazione difensiva acquistando put protettive sui portafogli azionari esistenti, per coprirsi dal rischio di una correzione più profonda a fine estate.
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