USD/IDR ha cancellato le perdite della seduta precedente e durante le ore asiatiche di lunedì scambiava in area 18.050. La rupia è finita sotto pressione dopo le dimissioni a sorpresa del governatore di Bank Indonesia (BI) Perry Warjiyo, con la senior deputy governor Destry Damayanti nominata governatrice ad interim; la banca centrale ha indicato motivazioni personali alla base dell’uscita. La mossa ha riacceso l’attenzione sull’indipendenza dell’istituzione e ha aumentato la volatilità valutaria nel breve termine.
I rialzi di USD/IDR sono stati però contenuti da un Dollaro USA più debole, mentre le tensioni si sono raffreddate dopo una pausa nel fine settimana nelle ostilità tra USA e Iran, seguite a 13 giorni di escalation. Il rischio resta al centro dell’attenzione dopo che gli Houthi in Yemen, sostenuti dall’Iran, hanno dichiarato di aver attaccato infrastrutture saudite lungo il Mar Rosso. Separatamente, secondo indiscrezioni gli Stati Uniti avrebbero sospeso gli attacchi per timori legati all’esaurimento degli intercettori e alla riduzione degli obiettivi rimanenti in Iran, mentre il generale Dan Caine avrebbe avvertito il presidente Trump che una campagna prolungata metterebbe sotto pressione le scorte di munizioni. Gli operatori vedono la Federal Reserve mantenere i tassi invariati mercoledì e poi riprendere i rialzi a settembre, anche se alcuni continuano ad attendersi una decisione a sorpresa; l’attenzione è anche su PIL Q2 (stima preliminare), inflazione PCE e sulle principali trimestrali USA.
Opportunità nelle coperture su valute e volatilità
Con USD/IDR in aumento verso livelli senza precedenti in area 18.050, raccomandiamo ai trader su derivati di sfruttare strategie long volatility, come gli straddle. I dati storici mostrano che improvvisi cambi di leadership in Bank Indonesia in genere innescano un aumento del 15%-20% della volatilità implicita a un mese. L’acquisto di opzioni call USD/IDR a breve scadenza può contribuire a coprire il rischio di ulteriore deprezzamento della rupia, mentre il mercato testa la determinazione della governatrice ad interim.
In vista della riunione della Federal Reserve del 29 luglio, suggeriamo di operare sui futures sui tassi a breve per capitalizzare sul cambiamento delle aspettative di politica monetaria. Sebbene la maggior parte degli operatori si aspetti una pausa questa settimana, i Fed Funds futures prezzano attualmente una modesta probabilità (15%) di un rialzo a sorpresa. Possiamo utilizzare bull call spread sui futures del Treasury per beneficiare di uno scenario in cui la Fed resta ferma e allenta le ansie di mercato.
Strategie su commodity e forward FX in un contesto di rischi geopolitici
Con l’aumento dei rischi di transito nel Mar Rosso dopo gli ultimi attacchi a strutture saudite, dovremmo considerare posizioni long su opzioni sul Brent. Storicamente, gli indici di volatilità dell’energia balzano di oltre il 30% quando le rotte di shipping in Medio Oriente affrontano minacce attive. L’utilizzo di opzioni call consente di catturare eventuali improvvisi picchi di prezzo mantenendo definito il costo del premio.
Infine, suggeriamo ai corporate trader di bloccare i cambi tramite contratti forward sulla rupia indonesiana, per proteggersi da ulteriore debolezza domestica. Nei precedenti periodi di incertezza sulla banca centrale, lo spread tra forward onshore e offshore si è ampliato fino a 300 punti base. Attivare ora queste coperture aiuterebbe a difendersi da un possibile scivolamento verso area 18.500 nelle prossime settimane.
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