Il WTI ha aperto la settimana con un gap ribassista ed è arretrato dal picco di 92,25 dollari di giovedì scorso, il livello più alto dall’8 giugno. In seguito si è stabilizzato dopo aver toccato un minimo di quattro giorni in Asia e ha scambiato in area 84,00 dollari, in calo di quasi il 6% nella seduta. La pressione sui prezzi è seguita a una pausa nella campagna di bombardamenti statunitense dopo 13 notti consecutive di attacchi contro obiettivi iraniani, tarda serata di venerdì, insieme alla sospensione da parte di Teheran degli attacchi di ritorsione, fattori che hanno ridotto il premio per il rischio geopolitico legato al conflitto USA-Iran in corso da cinque mesi.
Tuttavia, i rischi sulle rotte di approvvigionamento hanno frenato il sell-off. Il traffico attraverso Bab el-Mandeb è diminuito il 26 luglio dopo che gli Houthi filoiraniani in Yemen hanno attaccato installazioni petrolifere saudite sulla costa del Mar Rosso, mentre le restrizioni nell’area dello Stretto di Hormuz hanno mantenuto vive le preoccupazioni per una possibile interruzione dei flussi globali di greggio. Sullo sfondo figurano anche l’intensificarsi degli attacchi Russia-Ucraina, i fermi ai terminal CPC e mercati del diesel ai minimi di disponibilità record, elementi che hanno sostenuto i benchmark del greggio anche mentre gli operatori attendono segnali più chiari sulla situazione in Medio Oriente.
Tensioni geopolitiche e strategia in opzioni
Stiamo osservando il WTI scendere rapidamente verso l’area di 84,00 dollari, poiché i colloqui diplomatici tra Stati Uniti e Iran attenuano temporaneamente le tensioni geopolitiche. Questo cambio improvviso ha innescato una forte contrazione della volatilità implicita, rendendo in questa fase molto rischiose le posizioni long in opzioni. Suggeriamo ai trader su derivati di evitare l’acquisto di put costose per inseguire il momentum ribassista, dato che il premio si sta già erodendo rapidamente.
Storicamente, il WTI trova un supporto solido in prossimità della media mobile a 200 giorni durante fasi di raffreddamento geopolitico, che attualmente si colloca nell’area 78–80 dollari. Inoltre, i volumi effettivi di navigazione attraverso lo Stretto di Bab el-Mandeb sono diminuiti sensibilmente il 26 luglio in seguito agli attacchi Houthi, segnalando che l’offerta fisica resta estremamente tesa. A causa di questi vincoli fisici, ci aspettiamo che il potenziale ribasso sia limitato, evitando un crollo completo dei prezzi.
Raccomandazioni operative e monitoraggio delle scorte
Per sfruttare questo contesto misto, raccomandiamo l’utilizzo di strategie in opzioni da neutrali a moderatamente rialziste, come i bull put spread. Vendendo put out-of-the-money al di sotto del supporto di 80 dollari, i trader possono incassare un premio elevato, gonfiato dal recente conflitto, restando al contempo protetti contro un lieve drift al ribasso. Questo consente di beneficiare dell’elevato rank della volatilità implicita senza la necessità di un forte movimento direzionale al rialzo.
È inoltre necessario monitorare il prossimo report sulle scorte dell’EIA di mercoledì, che storicamente muove i prezzi del petrolio di oltre il 2% nelle giornate con scostamenti marcati. Se le scorte commerciali statunitensi di greggio continueranno a rimanere al di sotto della media quinquennale di circa 440 milioni di barili, un’eventuale sorpresa rialzista potrebbe innescare rapidamente uno squeeze sui venditori allo scoperto. Consigliamo di mantenere dimensioni di posizione contenute e di attendere la pubblicazione di mercoledì prima di impegnarsi in posizioni futures direzionali più ampie.
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